纽市盘前：三重利空加持下，英镑重挫近150点；美油跌至三周半新低，需求前景愈加黯淡

周三（10月28日）欧洲时段，英镑兑美元大跌0.9%，回落近150点，创逾一周新低至1.2917，日内美元指数大幅回升，而英欧谈判尚未传来更多进展消息，同时，英国日渐悲观的经济前景，似乎将推动英国央行在下周加码已经十分庞大的债券购买刺激计划，这将是自新冠疫情爆发以来的第三次加码宽松。分析师表示，在11月5日的政策会议上，英国央行可能会将资产购买计划的规模再增加1000亿英镑。

欧洲时段，美油暴跌近5%至37.62美元/桶，创三周半新低，美国库存数据显示需求疲软，同时全球新冠新增确诊病例大增，欧洲多国政府已经实施新的限制措施来防堵疫情迅速扩散，加剧了石油供应过剩和燃油需求低迷担忧。NissanSecurities研究总监HiroyukiKikukawa表示，“美国原油库存增幅高于预期引发新一波卖压，与此同时，围绕飓风Zeta对供应影响的担忧也已经消退，在缺乏疫情财政援助方案的情况下，新冠病例数增加，也打击投资者的风险信心”，预计人气低迷将令未来一天油价继续承压。

★近期热点提要★

1、【经济前景趋于悲观，英国央行下周料再度加码债券购买计划】

①英国日渐悲观的经济前景，似乎将推动英国央行在下周加码已经十分庞大的债券购买刺激计划，这将是自新冠疫情爆发以来的第三次加码。

②分析师表示，在11月5日的政策会议上，英国央行可能会将资产购买计划的规模再增加1000亿英镑。

③这将使购买规模增至8,450亿英镑(1.10万亿美元)，几乎是疫情爆发前的两倍，英国央行将由此成为全球应对疫情力度最大的央行之一。

④但英国央行行长贝利及其同僚不太可能向首次将利率降至负水准迈出一大步，一些投资者认为要到进入2021年一段时间后才有可能。

⑤英国经济受到央行购债计划和政府支出激增的支持，这些措施将使2020年预算赤字与GDP之比达到20%左右。

⑥但穆迪10月16日下调英国信用评级时称，英国仍然面临20国集团(G20)中最大的经济萎缩幅度。

⑦穆迪指出，英国新冠疫情较为严重，庞大的服务业受到社交距离规定冲击，新一波疫情引发新的业务限制措施。

⑧除此之外，当英退过渡期于12月31日结束时，英国还可能面临严重的贸易冲击。即使与欧盟及时达成贸易协议，也可能使英国与最密切贸易伙伴之间竖起新的壁垒。

2、【汇市波动率指标升至近七个月高点，因预期美国大选前波动加剧】

①全球每日交易规模达6.6万亿美元汇市的隐含波动率指标周三冲上近七个月来最高，因交易商预期美国下周大选结果出炉前波动加剧。欧元兑美元和美元兑日元的一周期隐含波动率合约升至4月初以来最高；

②美国将在11月3日举行大选，尽管随着欧洲新冠病例激增，本周总体货币市场波动性仍然处于高位，但短期波动性指标的急升表明人们对美国大选结果感到担忧。

③在股票市场，备受关注的Cboe波动率指数(VIX)本周大涨逾30%，逼近6月份以来高点。

3、【日本首相菅义伟将宣布新刺激计划，以缓解疫情冲击】

①四位政府和执政党直接知情人士表示，日本首相菅义伟下周将宣布新一轮刺激计划，以帮助陷入衰退的经济摆脱冠状病毒危机。

②刺激计划的规模尚待确定，但一些执政党议员之前呼吁祭出规模约10万亿日元(合955.1亿美元)的纾困计划来缓解疫情冲击。

③消息人士表示，之前为抗疫紧急需要而预留的10万亿日元资金还剩余约7万亿日元，这将构成此项新刺激计划的大部分资金来源。他们补充说，其余资金将来自新支出计划

④他们说，该计划的总规模可能会小于今年稍早推出的两项刺激计划的总和2.2万亿美元。

⑤其中一位消息人士表示，最好避免因近期支出增长过多“而导致日本出现更加陡峭的财政悬崖”。

⑥这些消息人士说，这套计划可能包括延长现有企业补贴措施，该措施旨在帮助企业保留就业岗位并解决资金紧张问题。

⑦这些消息人士还说，预计政府将把提供国内旅行折扣的政策延长到1月以后，以救助日本旅游产业。刺激计划的部分资金将通过第三份追加预算来筹措，该预算将在12月中旬前后编制完成。

4、【欧盟委员会敦促欧盟各国政府加强对新冠疫情的应对，感染激增“令人担忧”】

5、【英国新冠疫苗专责小组负责人：疫苗可能在圣诞节期间推出，更有可能是2021年初】

6、【德国总理默克尔推动收紧防疫措施欲关闭酒吧和餐厅一个月】

德国总理默克尔正在推动收紧对行动和接触的限制措施，包括关闭酒吧、餐厅和休闲设施一直到11月底。这些将从11月4日开始一直生效到月底的拟议限制措施仍需与各州领导人讨论。根据机构获得的联邦政府草案纲要文件，在德国许多地方已经不可能进行有效的接触者追踪，如果不实施进一步的限制，感染数量的指数级增长将在数周内令卫生系统不堪重负，并导致重病和死亡人数大幅增加。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数大幅走高0.65%至93.6上方，全球疫情形势日益严峻之际，避险情绪有所升温，同时全球宏观依旧存诸多不确定性，这令市场重新青睐美元避险。后期，进一步关注美国大选及美国刺激谈判等进展。

欧洲时段，欧元兑美元创一周半新低至1.1722，美元指数大幅走高，德国总理默克尔推动收紧防疫措施，欲关闭酒吧和餐厅一个月。同时，欧洲各地也均准备采取管控措施应对二次疫情，而德国经济研究所表示，德国第三季度经济有可能增长约6%。经济产出可能在接近年底时略有增长，但夏季出现的强劲复苏不太可能继续。此外，市场预期欧洲央行在周四的利率决议中可能进一步宽松，这也利空欧元。

欧洲时段，英镑兑美元大跌0.9%，回落近150点，创逾一周新低至1.2917，日内美元指数大幅回升，而英欧谈判尚未传来更多进展消息，同时，英国日渐悲观的经济前景，似乎将推动英国央行在下周加码已经十分庞大的债券购买刺激计划，这将是自新冠疫情爆发以来的第三次加码宽松。分析师表示，在11月5日的政策会议上，英国央行可能会将资产购买计划的规模再增加1000亿英镑。

欧洲时段，美元兑日元一度大跌至104.11这一9月21日以来的五周半新低，日元受益于避险需求的增加，尽管美元也有所走高，但欧美疫情的恶化及美国大选的不确定性也更加利好日元。不过四位政府和执政党直接知情人士表示，日本首相菅义伟下周将宣布新一轮刺激计划，以帮助陷入衰退的经济摆脱冠状病毒危机，这可能利空日元。

欧洲时段，美元兑加元创近三周新高至1.3271，日内美元指数大幅回升，创一周半新高，同时国际油价再度暴跌，加元额外受到利空冲击，而市场风险情绪升温也令商品货币集体承压。

欧洲时段，现货黄金回落35美元至1876美元/盎司，创两周新低，日内美元指数创一周半新高，由于美国新一轮刺激项目始终没能达成协议，德国商业银行(Commerzbank)则指出，亚洲地区实物黄金需求的疲软是金价上行受限的一大因素。FXTM首席市场策略师HusseinSayed表示，在美国大选已经很接近的情况下，投资者们都在谨慎观望中。美国政局的大戏仍然是推动整个市场的主要因素，未来数周都将如此；此外，美国和欧洲疫情的严峻也令市场担忧，之后市场可能会进一步波动。

欧洲时段，美油暴跌逾5%至37.50美元/桶，创三周半新低，美国库存数据显示需求疲软，同时全球新冠新增确诊病例大增，欧洲多国政府已经实施新的限制措施来防堵疫情迅速扩散，加剧了石油供应过剩和燃油需求低迷担忧。NissanSecurities研究总监HiroyukiKikukawa表示，“美国原油库存增幅高于预期引发新一波卖压，与此同时，围绕飓风Zeta对供应影响的担忧也已经消退，在缺乏疫情财政援助方案的情况下，新冠病例数增加，也打击投资者的风险信心”，预计人气低迷将令未来一天油价继续承压。

机构观点

【花旗前瞻周四欧洲央行利率决议】

①花旗首席外汇策略师EbrahimRahbari表示，他预计欧洲央行周四的管理委员会会议将重点关注以下两方面:一是强调欧洲央行刺激措施的持续性(指12月将延长PEPP和其他措施)，二是强调欧洲央行有工具在必要时增加刺激措施；

②花旗认为，欧洲央行的行为不会让市场感到意外，比如提前延长PEPP的期限，或者在未来对降息持更开放的态度。

【英国央行在2021年5月前降息至负利率的概率超过25%】

①贝利10月18日曾表示，“我们正处于前所未有的经济不确定性之中，风险仍然严重偏向下行。”

②英国央行8月称，英国经济产出到2021年下半年可能恢复到疫情前的水平。

③但汇丰控股分析师表示，英国央行更新经济预测时，可能将上述时间预估推后两年。汇丰控股预计，包括最近对前景表示乐观的首席经济学家霍尔丹在内，英国央行货币政策委员会九位委员下周将全部投票支持增加购债1000亿英镑。

④这将使英国央行拥有足够火力维持购债至明年6月，届时其可能会对是否准备首次将利率降至零以下有更清晰的看法。

⑤贝利曾表示，负利率在其他国家是在经济持续复苏时效果最好，而不是在英国目前面临的这种放缓的时候。英国央行已要求商业银行在11月12日前提供反馈，即在下周声明发布一周后。

⑥根据路孚特数据，货币市场押注英国央行在5月前降息25个基点至负0.15%的可能性超过25%，到2021年底的可能性升至近50%。接受调查的分析师只有一小部分预计明年将实施负利率。

【三菱东京日联银行：欧洲第二波疫情致欧元前景黯淡】

①三菱东京日联银行指出，欧洲第二波新冠肺炎疫情造成的破坏，将使欧元的前景更加黯淡，引发欧元抛售的主要原因是有报导称，法国政府正在考虑实施为期一个月的全国封锁，以帮助抑制新冠病毒的传播；根据世界卫生组织的数据，上周全球46%的病例和近三分之一的死亡病例来自欧洲地区，如果未来几周和几个月欧洲新冠疫情趋势继续下去，其他国家政府将面临更大压力，要求它们效仿法国，重新实施封锁措施，这些事态的发展显然使欧洲经济复苏的前景黯淡，直至年底；

②主要指标已经表明，欧元区经济放缓的程度超过了美国，美国目前正经历第三波新冠病毒疫情，增长预期的软化也反映在最新的ETF流量数据上，五个最大的欧元区股票ETF显示，过去一个月这些基金的资金流出明显增加，逆转了7月至8月间流入的约一半资金，欧元区股市资金流的急剧逆转，为欧元提供了不那么有利的环境；与此同时，欧洲央行和各国政府将面临越来越大的压力，要求出台进一步刺激措施以支持经济增长，不过最早在本周欧洲央行10月决议上采取行动的预期可能还为时过早。

【世界银行(WorldBank)表示，预计黄金会维持稳定状态，但明年银价或出现明显下行】

①近期黄金市场一直维持在1900美元/盎司附近波动，整个市场都在等待着美国大选等风险事件尘埃落定。三季度金价上涨了约12%，是其连续第八个季度走高；

②世界银行表示，预计今年全年黄金均价有27.5%的涨幅，并且明年随着全球经济复苏，金价将保持稳定。该行表示，目前整个贵金属市场完全被投资需求所推动，而今年期投资需求非常强劲，足以抵消金饰和央行需求方面的疲软；

③在各国央行都继续宽松的情况下，黄金受到其避险资产功能的提振。长期实际利率跌至负值，美元的疲软也会进一步推动金价；

④不过尽管今年银价表现也相当不错，但世界银行预计白银市场明年将承压。三季度银价大幅走高，一度触及七年最高水平逼近30美元/盎司。世界银行预计在今年收获近30%的涨幅后，明年将大跌约14%。

【还有不到一周的时间美国大选就将到来，整个市场都屏息等待这一风险事件到来】

①对黄金市场来说，无论谁在大选中获胜都会带来支撑，区别只是一个大规模刺激和另一个更大规模的刺激。目前在美国各地民调中，民主党候选人拜登领先。

②WalshTrading总监SeanLusk表示，大量投资者在观望状态中，会选择先抛售一些股票转而持有黄金、白银和数字货币等。如果确实是民主党大胜，那么会有大量刺激出现，也会出现加税。那么美股市场会出现一波抛售，投资者们会寻找别的资产。长期而言，大赢家将是黄金、白银、铂金和钯金；

③如果民调不准确，最终是特朗普连任成功的话，货币政策的宽松和大规模刺激的状况也不会改变。今年以来金价已经有了大幅上涨，市场预计到年末还会继续强劲表现；

④Lusk指出，从近期的盘整来看，金价下跌至1850美元/盎司左右水平时，投资者们都不愿意继续抛售，这是一个非常强劲的支撑水平。今年是推动金价走高的完美风暴，在1900美元/盎司的水平是非常合理的，投资者们都在这一水平附近观望，并且有大量多头聚集。从长期来看，疫情对全球经济的打击显然巨大，也就意味着黄金会持续受到推动。“钱还能进到哪个市场呢？很多资金都在观望中。”

⑤当然，尽管美国两党无论谁在大选中胜出都利好黄金，但对市场的影响还是略有区别。Pepperstone研究主管ChrisWeston表示，“蓝色浪潮”出现的情景将是对黄金最为有利的。“蓝色浪潮”即民主党人拜登赢得总统大选且民主党拿下参议院多数席位，那么这意味着美国民主党掌握了白宫、参议院和众议院，占据绝对优势。Weston指出，在这种情形下，通胀预期将会大幅攀升，实际利率会长期维持低位，美元会走弱，对金价的推动将是最大的。不过另一方面，“蓝色浪潮”意味着更大规模的刺激，美元可能在这种情况下成为有吸引力的避险保值资产，这对黄金会有一些压力；

⑥Weston指出，如果特朗普获胜，那么金价获得的推动相对会小一点，关键要看新一轮刺激项目。“如果刺激项目相对规模较小，那么金价会上涨，但不会有大幅上涨。”

⑦眼下市场计入最为可能出现的情况则是一个分裂的议会。“黄金市场表现表明了市场对‘蓝色浪潮’出现的预期并不高。从期权市场的波动率来看，买权的波动率只比卖权高一点点，这表明了后市上行的可能比下行的可能更高。”Weston表示，一个分裂的议会意味着财政刺激不是最重要的，市场更多会关注美联储如何推高通胀。

⑧当然，还有一个可能是大选当天败选一方对结果提出挑战，那么这会为市场带来巨大的不确定性。“这种情况下，债券收益率会下跌，黄金会受益。”总体而言，长期来看黄金无疑有巨大支撑。