纽市盘前：美国大选引发不安，日元创近八个月新高；欧元大涨1%，因复苏基金障碍被扫除

周四（11月5日）欧洲时段，欧元兑美元大涨逾1%，创一周半新高至1.1860，受益于美元指数大幅走低，欧盟谈判代表清除了复苏基金的关键障碍，德国和欧洲议会就欧盟复苏基金达成了有条件的协议，尽管欧盟表示，第四季度欧元区经济增速将环比下跌0.1%，因第二波疫情及限制措施。同时将2021年欧元区GDP增长预测从6.1%下调至4.2%。但短期美元走势起到主导性作用，市场对拜登胜选的预期升温，这令美元承压，因这意味着更大的经济刺激和更多的税。

欧洲时段，美元兑日元创3月12日以来的近八个月新低至103.83，日内美元指数不断走低，因拜登胜选的预期不断升温，而由于担心美国总统大选久拖不决，美国国债收益率承压。国会参众两院分属两党的预期将令通过大规模财政刺激措施更加困难，这也给美债收益率带来压力。美国大选正在出现争议结果，且各地均有抗议，这令避险日元受青睐。

★近期热点提要★

1、【英国央行11月利率决议要点提炼】

①英国央行以0-9-0（加息-维稳-降息）的投票比例将基准利率维持在0.1%，并超预期扩大购债规模1500亿英镑至8750亿英镑，预计新的量化宽松计划将于明年1月开始，至2021年底结束；除非取得重大进展，否则不会收紧政策；

②如果前景恶化，准备采取任何必要的行动；如果通胀前景减弱，该委员会随时准备采取任何必要的额外行动，以实现其职责；现在宣布进一步的资产购买应该会支持经济，并有助于确保近期不可避免的经济活动放缓不会因为货币条件收紧而被放大；

③有迹象表明，在一系列高频指标中，消费者支出走软；GDP有望在第一季度回升，预测英国2021年第四季度CPI为2%(8月预测:1.75%)；失业率将在2021年第二季度达到约7.75%的峰值，预测2021年第四季度英国失业率为6.75%(8月预测为6%)，预计2023年第四季度英国失业率将达到4.25%；

④明年1月1日起与欧盟签署自由贸易协定，前景取决于疫情流行和英国脱欧过渡，新冠病毒感染率迅速上升。

2、【英国央行行长贝利新闻发布会要点提炼】

①将不会对负利率工作设定时间表，货币政策委员会对这项工作的重要性是一致的，有关负利率的工作正在进行；市场有一定的负利率预期，我们对此没有任何解读；英国没有陷入双底衰退，量化宽松目标与政府融资需求无关；

②将于12月公布2021年资产购买计划的细节；额外的1500亿英镑政府债券购买计划将使通胀在两年内回到目标水平；不会预测我们将使用哪些工具，我们会使用前瞻性指引和量化宽松；货币政策委员会意识到，如果不采取行动，货币状况可能会收紧；

③我们认为通胀风险总体上是平衡的，我们在指引中补充了一点，即如果通胀前景恶化，我们将加大宽松政策力度；如果通货膨胀的前景减弱，委员会准备采取任何必要的行动来实现其职责；

④我们认为英国经济复苏将得到大量财政和货币政策行动的支持；预计在未来三年的下半年，需求将小幅过剩；我们预计不会出现连续两个季度的经济负增长；随着时间的推移，英国与欧盟的商品和服务贸易可能会下降，这将对GDP构成压力；

⑤希望从明年1月1日起，英国与欧盟之间的贸易关系能够友好起来；疫情直接影响预计会减弱，但会对经济产生持续的间接影响。

3、【美国总统大选胜负未明，美联储11月会议料低调收敛】

①美联储周四将结束两天会议，公布最新政策声明，但在这次会议的讨论中，决策官员还不知道美国未来四年由谁主政。

②大选的最后胜负仍未明朗，美联储料将坚守上次政策声明立场，重申承诺竭尽所能协助美国经济渡过新冠疫情引发的衰退。

③曾任美联储货币事务部门主管、现任耶鲁管理学院教授WilliamEnglish指出，在确定下任美国总统是谁之前，“现在不是占据公众目光的适当时机。此时此刻，他们多半不希望成为任何额外不确定性的来源。因此，他们的目标是召开一次非常安静的会议”。

④美联储最新政策声明定于北京时间周五凌晨3:00发布，将更新其对经济的看法，并可能重复其先前的承诺：将隔夜指标利率保持在零附近，直到美国劳动力市场恢复到“最大”就业并且通胀率有望超过2%目标“一段时间”。03:30美联储主席鲍威尔将举行记者会。

⑤金融市场对悬而未决的总统大选反应冷静，为美联储解除了一个潜在的额外问题。美国主要股指连续第三天上涨，美国公债收益率则下降。CornerstoneMacro的分析师RobertoPerli表示，有关投资者对选举相关风险或经济复苏轨迹的看法，收益率下降并没有提供什么可讲的基本面故事。

4、【欧盟：第四季度欧元区经济增速将环比下跌0.1%，因第二波疫情及限制措施】

欧盟将2021年欧元区GDP增长预测从6.1%下调至4.2%，预计2020年欧元区经济将萎缩7.8%，2020年欧元区通胀将为0.3%，2021年为1.1%，2022年为1.3%，2020年欧元区失业率将为8.3%，2021年为9.4%，2022年为8.9%。经济预测充满了异常的不确定性，预测认为，与疫情有关的限制措施将在未来两年内继续有效，但会逐渐放松，其影响也会减弱，预测从技术上假设不会与英国达成贸易协议，从1月1日起，贸易将按世贸组织条款进行。

5、【【美国大选初步开票结果】关键摇摆州乔治亚州目前开票率已达98%，特朗普得票率49.6%，拜登得票率49.1%该州拥有16张选举人票】

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数创逾两周新低至92.47，拜登胜选预期令美元大幅承压，另外市场关注晚间的美联储利率决议，大华银行预计，稍晚美联储11月利率决议料按兵不动，随着美联储采用了平均通胀目标的新策略，并强调“广泛和包容性”的就业，美联储9月实际上确认了向长期低利率时代的转变，预计美联储将至少在2023年之前保持接近于零的政策利率，该联储不会希望将利率从零水平推低至负值。

欧洲时段，欧元兑美元大涨1.14%，创一周半新高至1.1860，受益于美元指数大幅走低，欧盟谈判代表清除了复苏基金的关键障碍，德国和欧洲议会就欧盟复苏基金达成了有条件的协议，尽管欧盟表示，第四季度欧元区经济增速将环比下跌0.1%，因第二波疫情及限制措施。同时将2021年欧元区GDP增长预测从6.1%下调至4.2%。但短期美元走势起到主导性作用，市场对拜登胜选的预期升温，这令美元承压，因这意味着更大的经济刺激和更多的税。

欧洲时段，英镑兑美元大涨160点至1.3109，日内英国央行公布利率决议，基准利率维持在0.1%，超预期扩大购债规模1500亿英镑至8750亿英镑，预计新的量化宽松计划将于明年1月开始，至2021年底结束；除非取得重大进展，否则不会收紧政策。但这并未带给英镑太多冲击，因短期而言，美国大选动态起到决定性作用，美元指数大幅走低，非美货币普遍走高，进一步关注大选进展及英欧谈判事项。

欧洲时段，美元兑日元创3月12日以来的近八个月新低至103.59，日内美元指数不断走低，因拜登胜选的预期不断升温，而由于担心美国总统大选久拖不决，美国国债收益率承压。国会参众两院分属两党的预期将令通过大规模财政刺激措施更加困难，这也给美债收益率带来压力。美国大选正在出现争议结果，且各地均有抗议，这令避险日元受青睐。

欧洲时段，美元兑加元创9月7日以来的近两个月新低至1.3053，因美元指数不断下挫，受到美国大选的影响，商品货币纷纷走高，同时大选后更大的经济刺激计划可能出现，也令美元承压，不过国际油价并未大幅走高，加元仍将受到一部分负面冲击。

欧洲时段，现货黄金创逾两周新高至1930美元/盎司，日内美元指数不断走低，创近两周新低，市场对拜登胜选的预期升温，这可能带来更大的经济刺激政策，此外汇丰银行(HSBC)美洲研究主管DaraghMaher表示，如果美国大选真的出现争议性结果，那么黄金将成为表现亮眼的主要资产，而美元可能因为大选僵局持续到12月份而承压。而胜负胶着的美国大选给美联储带来了压力，迫使其筹谋部署更多的货币刺激计划以为政府分裂背景下的美国经济提供支持。

欧洲时段，美油走低至38.8美元/桶附近，美国大选仍未出最终结果，而拜登胜选的预期愈加升温，投资者担心，他可能会改变特朗普政府的单方面压制政策，试图与伊朗缓和关系，这将令该国释放更多的原油出口产能，预计一旦取消禁运令，伊朗将能在2021年底输出每日180万桶的原油。不过OPEC+可能延长减产三个月的预期支撑了油价。

机构观点

【大华银行：澳洲联储料实施进一步宽松政策】

大华银行表示，11月3日澳洲联储利率决议公布了一系列宽松措施，包括：将现金利率目标、3年期收益率目标和定期融资安排下的新提款利率从目前的25个基点下调至10个基点，值得一提的是，澳洲联储打算在未来六个月内购买1000亿美元到期约为5-10年的政府债券，这些债券将由联邦政府、各州和各州发行的证券组成，预计比例为80:20；尽管市场已对此预期进行了大部分计价，但在鸽派方面也有一些出人意料的消息，包括六个月的债券购买窗口期紧张，外汇结算余额为0%，澳洲联储还是强化了这一预期，即将暂缓将政策利率降至负值区间，如果有必要，更多的量化宽松政策和收益率曲线控制可能紧随其后。

【拜登接近胜选，摩根大通对日元飙升的预测有望应验】

①在今年早些时候市场对日本首相的健康状况开始有各种传闻时，摩根大通驻东京的策略师称，如果安倍晋三和美国总统特朗普双双下台，美元兑日元汇率有望跌破100。

②摩根大通的预测现如今依然特立独行，但其背后的许多分析开始一一应验，拜登离胜选近在咫尺，而安倍已于9月退休。

③摩根大通日本市场研究负责人TohruSasaki周四接受采访时说，“我基本上维持我对美元兑日元汇率到年底跌至102或103，到2021年下半年跌至100以下的看法，如果特朗普连任，那么时间可能往后推一些。”

④而分析师的预估中值显示，明年该汇率将在105附近盘整。

⑤Sasaki认为，美元普遍走软的原因是美联储的货币政策以及日元上行压力的恢复，以前民主党人入主白宫时日元也有这样的趋势。

⑥自民党通常与美国共和党政府有着更好的关系，即便在特朗普执政时也是一样，安倍维持了双方关系的稳定，让其他许多世界领导人望尘莫及。

⑦Sasaki表示，尚不清楚菅义伟会如何处理与特朗普或拜登的关系，“日美关系转向不稳定将对日元造成上行压力。”如果拜登胜选，国际贸易摩擦的减少也将降低对美元作为避风港的需求。

【瑞银：拜登若当选总统及共和党保住参议院，财政刺激规模将小于预期】

①瑞银财富管理认为，美国大选结果仍然胜负未明，但民主党候选人拜登拿下总统大位和共和党保住参议院的概率上升，意味着财政刺激规模将比预期小，并降低美元的短期压力；随着投资者对可能的选举结果及潜在政策方向有所掌握，股市走势反映了不确定性有所下降；在威斯康辛州和密西根州取得关键胜利之后，美国民主党总统候选人拜登周三预言自己赢得美国大选，击败现任总统特朗普；而特朗普则寻求通过提起诉讼和要求重新计票来提升连任机会；

②瑞银财富管理全球首席投资总监MarkHaefele指出，最新的计票数字显示拜登距离问鼎第46届美国总统宝座又进了一步，先前民调预测拜登大胜并未实现，且参议院似乎仍将在共和党的掌控之中，胶着的计票形势可能导致法律手段介入，而这可能令结果推迟至少一个星期出炉，政府和国会分别由两党掌控可能意味着财政刺激规模比预期的要小，目前预计刺激规模可能至多为1万亿美元，相当于GDP的5%，而不是蓝色浪潮下的逾两万亿美元，不过刺激计划可能包括对于经济复苏最重要的因素，包括增加失业救济金和用于薪资保障计划的额外资金。

【StateStreetGlobalAdvisors表示，黄金仍然将成为市场偏好，因为巨大的不确定性还围绕在市场】

①该公司首席市场策略师GeorgeMilling-Stanley表示，不过即使美国参众两院可能是分裂的，但美国新一轮刺激项目仍预计将在不久后就出炉，受到疫情打击，美国经济承受着巨大压力，急需新的支撑；

②美国经济显然需要巨大的额外救助，政客们将不得不达成某种协议。虽然不知道刺激项目规模会有多大，但任何规模的刺激都意味着美元走弱且增加美国债务，推高通胀，这对黄金都是利好的；

③Milling-Stanley表示，接下去投资者们的疑问将是刺激项目何时出现以及是否足够支撑美国疲软的经济。如果美国两党始终无法达成协议，那么美国陷入新的衰退的风险将增加。两位数衰退的可能性是很高的，这会推动黄金的避险买盘；

④即使美国大选结果确定，市场也有足够多的不确定性来将金价维持在1900美元/盎司附近。不过短期金价可能会下行测试1850美元/盎司支撑；

⑤不过在长期基本面依然利好的情况下，今年年末如果金价没能回到2000美元/盎司关口，那么未来6到12个月也将回到该大关。