外汇周评：市场风险偏好回升，美元触及逾两个月低点，英欧谈判分歧犹存，纽元创逾19个月新高

刚刚过去的一周，外汇市场波动较大，美元指数先扬后抑，一度升至93.21，目前回到92.73附近。美国大选基本尘埃落定，拜登有望成功当选下届美国总统。新冠疫苗取得重大进展，本周一度令风险货币大幅走高，但随着投资者对疫苗的利好产生怀疑，多数货币纷纷转为偏弱格局。欧元兑美元一度触及两个多月新高，不过本周随后有所回落。英镑兑美元小幅走高，一度触及两个多月新高，但英欧贸易谈判依旧存在分歧，这令英镑难以继续冲高。本周避险日元一度暴跌2%，但避险需求犹在，因全球疫情继续恶化，且疫苗利好消退。纽元走高1%，创逾19个月新高。本周新西兰联储政策决议措辞偏向积极乐观，市场因此打消了其负利率政策预期。

美元本周触及两个月新低，但收涨0.47%

本周拜登胜选的消息令美元一度创逾两个月新低92.13，但随着美国大选的不确定发酵，特朗普拒绝认输，这令市场避险需求升温。

目前全美所有州的选举人票归属已确定。据报道，美国民主党总统候选人拜登赢下佐治亚州；共和党候选人、现任总统特朗普赢得北卡罗来纳州。至此，美媒测算拜登最终获得306张选举人票，特朗普获得232张选举人票。

拜登胜选可能会带来更多经济刺激，此外拜登重新回归政策将减少全球贸易摩擦，这将利好全球经济，美元一度因利空兑现而走高。

此外，全球疫情继续恶化，且疫苗重大进展的消息对美元影响较为有限。

据统计周五美国至少新增177620例新冠肺炎确诊病例，累计确诊达1076万例；新增死亡1173例，至少新增1342例死亡病例，累计死亡达244324例。

欧洲近来新冠疫情反弹，多国表示目前的防疫封锁措施不会放松，如果疫情加速蔓延，将实施更严格的防疫政策。

美国制药公司辉瑞和德国生物科技公司BioNTech宣布,两家联合研发的新冠候选疫苗在III期临床试验中取得重大进展,在第二次注射后7天,疫苗有效率超过90%。

美联储主席鲍威尔认为，最新疫苗消息对经济复苏无疑是个好消息，但近期随着新冠肺炎病毒的传播速度加快，未来几个月可能面临挑战。鲍威尔说，评估疫苗对经济走势的影响还为时过早。总体而言，美国经济复苏“有点放缓”，但仍走在坚实的道路上。考虑到此前复苏的速度和力度，经济放缓是可以理解的。

摩根大通分析师表示，在疫苗研发利多消息的提振下，全球经济有望在此后迎来真正的全面复苏，停摆的商务与休闲活动有望全面重启，这将推动股指的进一步走强。

另外，知情人士透露，特朗普政府将退出有关新刺激方案的谈判，留下参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔恢复与众议院议长南希·佩洛西僵持良久的对话。

在讨论内部考量时要求匿名的知情人士说，虽然白宫可能会与共和党议员磋商抗疫救济法案的细节，但现在看来不大可能牵头谈判。知情人士说，只有在必须完全重启谈判的情况下，白宫才会接手。白宫没有回应多次寻求置评的请求。

这样的话，将大大降低1月之前出台万亿美元刺激方案的可能性。总统特朗普承诺过在大选后寻求大规模刺激政策，甚至说他会批准一个2万亿的法案，但一直专注于试图在战场州推翻当选总统拜登的胜利。

这使谈判陷入僵局，麦康奈尔和佩洛西都没有放弃先前的立场，尽管疫情的进一步蔓延可能削弱美国经济从上次防疫封锁中的复苏。

美国总统特朗普试图推翻当选总统拜登获胜结果的努力遭遇重大挫折，多家电视新闻网预测拜登赢得佐治亚州，同时，特朗普在另外三个关键州发起的诉讼中失利。在亚利桑那州，特朗普阵营放弃了指控存在大范围违规行为的诉讼。周五发生的这一切大大减少了特朗普翻盘的选项。

法国巴黎银行：美元面临外国购买美国债券速度放缓的风险

AlexJekov等法国巴黎银行策略师在周五发布的一份报告中表示，实际收益率为负导致外国购买美国债券放缓，可能会令美元走软。外国购买美国债券是弥补经常账户赤字的主要来源。从2014年第四季度到今年第二季度，外国持有的美国债券增加了1.6万亿美元。

法国巴黎银行估计，美国债券外部需求的一半来自欧元区，约四分之一来自日本。1.6万亿美元的增幅中，大部分来自购买债券，而不是估值变动。外国持有的美国股票约2.8万亿美元的增幅主要来自估值上升。美国实际收益率为负和前端利率差缩小可能会削弱投资者对美元敞口的需求。

分析师认为，鉴于美国前端名义利率相对于世界其他地区的息差可能持续狭窄，以及美国实际收益率保持低位，海外投资者增加美元敞口的意愿可能会下降。

欧元本周走低0.34%,自两个多月高点回落

拉加德在欧洲央行央行论坛上表示：“尽管有关疫苗的最新消息看起来令人鼓舞，但我们仍可能面临疫情加速传播和加强限制措施的循环，直到实现广泛的免疫。因此，经济复苏可能不是线性的，而是不稳定的，起起伏伏，并取决于疫苗推出的速度。”

10月份的初步数据显示，欧元区今年第三季度经济大幅增长了12.7%。继第二季度的历史性暴跌之后，欧元区经济活动出现了有史以来最强劲的飙升，而且正值整个欧元区放松疫情限制之际。

欧洲近来新冠疫情反弹，多国表示目前的防疫封锁措施不会放松，如果疫情加速蔓延，将实施更严格的防疫政策。

不过欧洲央行执委施纳贝尔表示，只要有必要，欧洲央行的操作就会一直维持下去,欧洲央行将讨论加强资产购买，欧洲央行面临的形势与3月不同。

欧洲央行上月暗示，将在年底前出台进一步的货币刺激措施。当时，欧洲央行保持政策不变，但表示12月份可能会根据即将公布的数据进行“调整”。

拉加德在11月11日表示，欧洲央行可能会进一步削减银行借贷成本，并调整其与疫情相关的资产购买计划。

她指出：“在未来几周，我们会有更多消息，包括限制措施对控制疫情是否有效，一套新的宏观经济预测、更为明确的财政计划和疫苗发展前景，基于此我们将调整相关政策。虽然所有选择都在讨论之中，但PEPP（疫情紧急采购计划）和TLTROs（有针对性的长期再融资操作）已证明它们在当前环境中是有效的，并且可以根据疫情的发展情况进行动态调整。因此，它们可能仍将是调整我们货币政策的主要工具。”

拉加德的言论基本上与分析师在12月会议前的预期一致。目前，分析师认为进一步降息“不太可能”，但欧洲央行管理委员会委员KlaasKnot并未排除这种可能性。当被问及进一步降息的可能性时，他表示：“我们不希望排除12月采取任何行动的可能性。”

（欧元兑美元日线图）

英镑兑美元冲上1.33大关，周线上涨0.26%

英镑冲高回落，英欧谈判仍存重大分歧，英国首相约翰逊的发言人表示，与欧盟达成贸易协议的时间已经不多了，仍然存在重大分歧，一直在努力达成协议，但英国需要尊重英国主权。

另外，英国官员表示，约翰逊目前专注于疫情大流行和重建经济，新冠肺炎疫情是英国政府的工作重点，希望未来数天我们能达成协议，英国不愿意在主权问题上向欧盟妥协。

英国央行行长贝利表示，现在的量化宽松规模和速度可能不如3月份那么重要，疫苗消息与英国央行预测的假设基本一致,疫苗消息开始减少不确定性的权重,必须审慎以对，因为疫苗试验仍有一段路要走，量化宽松的目标不是政府债务的利率，而是整体经济。

在英国对收益率曲线进行控制的呼声并不高，不认为这是目前非常需要的，没有为负利率评估结果设定日期的想法，在决定负利率是否可行之前，银行还有大量工作要做，我们将在12月的会议上获得关于英国脱欧的更多信息。

法国农业信贷银行研究部表示将在近期内保持对英镑谨慎看涨。本周的焦点将在于英国和欧盟之间于11月底“最终期限”前的最后一轮英国脱欧贸易谈判。

目前为止，双方在渔业和其他关键领域的僵局看来进展无多。我们保持谨慎的乐观，并预期双方会达成贸易协议，这将提振英镑。同时，双方只达成部分退欧协议仍然是不可忽略的风险，这在现阶段也是一种可能，剩余的部分可能延伸至2021年再继续进行谈判。总之，未来一周对于英镑而言将是异常动荡。

其他货币方面：日元大跌1.24%，澳元探底回升，纽元创一个月新高

美元兑日元本周走高1.24%至104.63，本周市场风险偏好情绪整体回升，因美国大选基本尘埃落定，且拜登将成为美国下届总统。这令避险日元整体回落。

大华银行技术分析认为，未来几周美元兑日元将进一步上涨，目标指向106.00及其上方点位，上日对汇价将首先向上测试105.75的观点是错误的，因回落至105.05，潜在基调减弱，当前风险偏下行，不过任何跌势不太可能威胁强劲支撑104.40，上行方面，阻力位于105.25，然后为105.50。

（美元兑日元日线图）

澳元兑美元本周上涨0.17%至0.7270，周内一度创八周新高。市场风险偏好整体回升，商品货币普遍走高，但升势有所减弱。高盛表示，包括铜和石油在内的大宗商品预计将成为明年全球经济从疫情中复苏的受益者，澳元和加元将表现出色。

花旗银行预计澳元兑美元三个月目标为0.73，六到十二个月目标为0.74，自新冠疫情危机爆发以来，美元的基本面支撑已经受损，中期来看不大可能出现反转，主要新兴市场国家经济复苏强劲，对与之关联密切的澳大利亚来说构成利好，此外澳洲联储维持观望，几乎排除实施负利率的可能，目前澳元兑美元未出现较大的负面因素。

（澳元兑美元日线图）

纽元兑美元本周走高1%，创逾19个月新高。本周新西兰联储政策决议措辞偏向积极乐观，市场因此打消了其负利率政策预期。

（纽元兑美元周线图）

机构观点

【摩根大通：拜登胜利降低了总体地缘政治风险，看多新兴市场货币】

①摩根大通的分析师AdamMargolis周一表示，在选举结果公布之后，我们看到离岸人民币和亚洲货币受益，而且我们看到了更广泛的美元抛售，有一种观点认为，拜登的胜利降低了总体的地缘政治风险，并对亚洲以外地区产生了溢出效应。目前的主题是继续寻找机会，削减对美元的敞口；

②亚洲货币在过去几天里走强，离岸人民币在周一达到了28个月的高点，周二早间进一步升值至6.61。据报道，日元兑美元汇率上周五触及103.18的8个月高点；

③Margolis指出，国会可能分别由两党控制--共和党控制参议院，可能意味着国会通过的财政刺激方案规模较小，从而使美联储面临增加购债以及采取其他提振经济政策的压力。美联储的这些政策，今年已经让美元步履维艰。

【法兴：欧元和英镑可能从疫苗消息中受益，日元和美元或成输家】

①法国兴业银行表示，新冠疫苗研发取得积极进展，意味着“几乎每个人都是赢家”，但一些货币表现更好。欧元和英镑可能是赢家，美元将会贬值，日元可能已经见顶；

②随着全球经济复苏，加之美联储保持实际利率稳定，美元应会在2021年下跌。唯一可能令他看涨美元的情况将是美联储政策的变化；

③疫苗的一些大赢家可能是新兴市场和欧洲，那些地方“疫情似乎将达到顶峰”，增长预测“显著降低”；

④一个潜在的亮点可能是英镑，但脱欧仍然是一个潜在风险；如果英国和欧盟本周可以达成贸易协议，随着负利率传言的退散，我认为英镑兑美元在新年可能达到1.40；

⑤在美元兑日元突破104区间后，日元可能会停滞，但如果风险情绪改善，澳元兑日元可能逼近80。