端午假期油价涨势如虹，OPEC+的增产决定让各方皆大欢喜？
时间是揭晓谜底最好的工具，过去2个多月时间里市场围绕原油市场供需平衡的演绎出现了多次争论，当时间走完5月，俄乌冲突已过去了3个月，能源市场格局正在发生颠覆性的变化，美国和国际能源署联合进行的世纪抛储也进行了一个月，投资者发现在传统的消费旺季到来时，石油市场供应紧张的局面还是没有得到任何的缓解。欧美汽油、柴油价格仍在大涨不断刷新历史，看起来消费国为油价降温的努力最终还是没有扭转原油市场供不应求的局面，油价5月再次收出大阳线，较4月底上涨超10美元。国际能源署署长比罗尔称此次能源危机比20世纪70年代的石油危机“严重得多”，预计会持续更长时间。石油市场在夏季可能会变得紧张，柴油、汽油或煤油供应会出现瓶颈，“我们正处于战争时期、处于能源危机之中，我们最好为更困难的时刻做好准备。”比罗尔甚至苦口婆心的去建议德国应该对高速公路实行临时限速，在参加有关能源问题的小组讨论时表示，他建议今年冬天欧洲甚至应该考虑把取暖器调低几度，这将有助于保证能源供应。
面对高烧退的油市，OPEC要站出来当英雄了！尤其是6月2日的OPEC月度会议之前沙特透出消息向西方盟国承诺增产原油，这让OPEC一下子成为了市场关注焦点，此前沙特一再拒绝白宫和七国集团立即加快增产原油的呼吁，美国与沙特领导层之间的关系一直很紧张。但在OPEC6月会议之前，这一局面出现了变化，有媒体援引知情人士的话报道，沙特阿拉伯已向西方盟国表示，如果俄罗斯原油产量在制裁重压下大幅下降，该国准备提高石油产量。这也让OPEC6月月度会议得到了近期少有的关注。最终OPEC+月度会议部长们同意在7月和8月日增产64.8万桶原油，比之前的增长计划提升约50%幅度，这意味着OPEC方面开始顺应目前原油市场夏季需求，开始适度的提升原油产量，以避免因供应缺失缺口太大让油价出现失控风险。不过从目前市场反应来看显然对这个增产幅度还是认为过于保守，很难缓解消费旺季对原油市场的供应紧张局面。OPEC月度会议之后油价就快速反弹收复了大部分失地。
5月以来供应吃紧局面再引发焦虑
5月以来欧盟对俄罗斯石油的第六轮制裁方案经过了反复多轮反复之后，随着德国等核心国家的坚持，最终达成部分禁运俄罗斯石油的方案。知情人士称透露，周四的外交官会议支持上述方案。此举将是欧盟迄今为止最强硬的措施，旨在遏制俄罗斯为入侵乌克兰提供资金的能力。这些措施将在6个月后禁止购买海运至成员国的俄罗斯原油，8个月后禁运成品油。管道原油暂不包括在内。这意味欧洲从俄罗斯进口的约三分之二原油将受限制。此外，德国和波兰承诺短期内将停止通过Druzhba管道进口石油，预计到今年年底俄油禁令覆盖率将达到90%。不过看起来俄罗斯石油最终因制裁的缺失量仍然是一个不确定的话题，俄罗斯副总理诺瓦克在接受采访时表示，欧盟对俄罗斯海运原油和石油产品的进口禁令将需要6-8个月才能完成实施，在此期间市场将重新平衡，俄罗斯原油和成品油将流向新市场；并且他认为欧盟的决定是基于政治理由，而不是经济理由，从能源供应安全的角度来看，欧盟对俄罗斯石油的禁运是错误的，欧盟石油进口禁令对全球市场几乎不起作用，但是欧盟自己将面临石油产品的严重短缺。目前俄罗斯原油产量下降约100万桶，后续如果其为自己的石油找到新的市场，那欧洲对其制裁的影响可能真如其所言不及预期，但对贸易格局的影响对油价的冲击还是会继续在价格中得到体现。
比较有意思的的是根据央视新闻报告美国能源信息局(EIA)的最新统计数据显示，今年3月份，俄罗斯从美国第九大原油供应国攀升至第六位，达到421.8万桶。与此同时，从对美供应原油和成品油总体来看，俄罗斯仍居第三位，同比增加8.7%，增至1782.5万桶。分析指出，美国一直以来一边指使欧洲对俄罗斯的油、气实施禁运，一边却大肆购买俄罗斯石油。有分析指出，美国早就打好了持续获利的“小算盘”：在让盟友为对俄制裁负面影响埋单的同时，自己大发“战争财”。美国已经成为欧洲“能源供应危机”中的最大赢家，再次暴露出美国自私蛮横的霸权真面目。而此前也有数据证明印度也是正在进口创纪录的俄罗斯原油，并大幅增加了自身成品油的对外出口，借此机会大发横财，美国对此表示非常不满意。
为了给油市降温，5月以来美国开始加大了战略原油抛售力度，4周时间向市场投放战略原油超2300万桶，至5月27日当周EIA战略石油储备库存为1987年6月19日当周以来最低，尽管如此并没有缓解石油市场供应紧张局面。数据显示美国石油市场库存下降超预期，具体数据显示，美国截至5月27日当周EIA原油库存变动实际公布减少506.80万桶，预期减少135万桶。汽油库存实际公布减少71.10万桶，预期增加53.3万桶，前值减少48.2万桶；精炼油库存实际公布减少53万桶，预期增加99桶，前值增加165.7万桶。不仅仅美国商业库存持续回落，成品油市场形势更为严峻，美国中西部精炼油库存上周跌至2020年12月以来最低水平。上周美国东海岸精炼油库存跌至历史最低水平。美国油品库存下降一方面自身国内迎来夏季消费旺季，另一方为是外围需求增加，EIA报告指出，汽油出口飙升至2018年12月以来的最高水平，墨西哥和其他拉美国家从美国墨西哥湾沿岸进口的货物越来越多，尤其是其要兑现协助增加欧洲油品供应以换取欧洲对俄罗斯推进制裁措施，从而导致美股加大了原油、成品油的出口力度。
OPEC加大增产的决定背后是各方利益的再平衡
当地时间6月2日，在石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国(OPEC+)第29次部长级会议上，部长们决定在2022年7月和8月将原油产量提高64.8万桶/天，把增产幅度较4月增产计划提高约50%。虽然OPEC决定增加增产计划数量，但从时间情况来看，增产将按惯例在成员国之间按比例分配。考虑到安哥拉、尼日利亚和俄罗斯等未能增产的国家的产量配额仍将会提高。这可能意味着，实际增加的产量会低于官方数据，这让市场担忧OPEC大幅增产的担忧消除，油价在会议结束后第一时间就大幅上涨。会议结束之后不久美国EIA库存数据再次超预期降库，原油库存减少506.8万桶远超市场预期，消费旺季到来，这让供应紧张担忧重新主导市场，油价迅速收复失地恢复大涨。
此次OPEC提升增产计划其中核心因素就是沙特的态度出现了变化。有消息称最近几周，包括白宫中东政策协调员和白宫能源特使在内的美国高级代表团几番访问沙特，使得两国关系有所改善。知情人士表示，作为与拜登政府和解的一部分，沙特已同意改变立场以稳定油价。沙特还保证，若供应紧缩冲击石油市场，该国最终将通过提高产量来应对。虽然沙特口口声声石油市场不应该受到政治影响，但事实上从沙特跟美国之间的利益博弈来看，原油市场充满了政治属性，“沙特阿拉伯意识到了这些风险，失去对油价的控制不符合他们的利益，”一名了解沙特想法的人士表示。随着美国有求于其增加产量以缓和供应紧张局面，有消息称拜登方面“压力山大”。随着美国汽油价格飙升至创记录水平，美国11月中期选举也渐渐临近。现实的压力正逼迫拜登软化立场，与沙特达成妥协，实现石油增产，另外为中期选举“攒分”，推进以色列与沙特关系正常化也是拜登“妥协”之行的重要议题。OPEC6月月度会议决定发布后，白宫方面表示欢迎，称赞沙特在OPEC+达成共识和促进增产方面起到的作用。考虑到各国产能限制，沙特也就考虑在不对油价产生过大压力的前提下适当的增加产量，以换取美国对其国家利益的保证，沙特有望此次增产的重大赢家。。
对于OPEC+在7月和8月增产64.8万桶/日的决定俄罗斯方面也是表达了支持，并认为是必要的，俄罗斯副总理诺瓦克称毫无疑问这是有利于平衡市场供需的正确决定；诺瓦克还强调欧盟对俄罗斯海运原油和石油产品的进口禁令将需要6-8个月才能完成实施，在此期间市场将重新平衡，俄罗斯原油和成品油将流向新市场；有数据显示俄罗斯出口韧性依旧。分析师表示，海上原油存量的上升，是因为越来越多的原油流向了更远的地方——特别是亚洲。在俄乌战争之前，更多的俄罗斯原油被运往附近的西北欧目的地。诺瓦克称，OPEC+继续合作很重要，OPEC+协议的有效期直至年底，协议保留了俄罗斯在该组织中的核心地位，这一决定将有助于平衡全球石油市场。
总体评估油品市场高烧不退在OPEC提升产量计划之后也并没有改善投资者心理预期，美国和欧洲成品油裂解利润继续刷创出历史高位，在此背景下油价在我国端午节假期也是强力反弹，从周四低位拉升近10美元，继续突破2个月以来的高位，在消费旺季需求没有出现利空因素之前，暂时很难看到油价转弱的动力，尤其OPEC会议之后投资者所担心的靴子落地，短期对油价维持强势预期，后期需注意油价突破120美元之后对经济压力会越来越大，这会从宏观层面再次冲击市场，这种博弈过程预计还会持续下去，注意节奏把握。
文章来源：能源研发中心
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