原油周评：油价收窄跌幅，供应端三大威胁抵消需求前景阴影

本周，国际油价创下4月中旬以来新低，因投资者对全球经济衰退前景担忧加剧，抑制燃料需求，但投资者也担心OPEC减产、地缘局势动荡、罢工等因素造成的供应紧张，进而限制了油价跌幅。

截至发稿，NYMEX原油期货下跌4.68%至103.32美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌5.48%至105.29美元/桶。但两市盘中分别创4月12日以来新低至95.10美元/桶和4月11日以来新低至98.50美元/桶。

经济衰退前景+全球央行升息，抑制商品需求

对经济衰退的担忧继续令市场承压。一些早期评估显示，美国经济可能在二季度继续萎缩。经济连续第二个季度收缩将被视为技术性衰退。与此同时，6月份加息的主要央行数量超过至少过去20年来的任何一个月份，而且由于通胀处于数十年来的高位，货币政策收紧年内不太可能止步。

美联储两位鹰派官员周四(7月7日)表示，他们支持本月晚些时候再次加息75个基点，但之后因放缓政策紧缩步伐，尽管两人都淡化了借贷成本上升导致美国面临经济衰退的风险。

美国6月非农数据大幅好于预期，支持美联储7月继续加息75个基点。包括美联储在内的全球央行大力度收紧货币政策，将抑制市场需求，进而给大宗商品价格带来下行压力。

CMCMarkets分析师TinaTeng在一份报告中表示：“随着交易员摆脱对经济衰退的担忧，将注意力转向供应不足问题，大宗商品市场抛压得到了缓解。然而，经济不确定性依然存在，基准债券收益率倒挂预示着不可避免的衰退，这可能继续对大宗商品价格构成压力。”

OPEC可能减产

利比亚国家石油公司上周表示，利比亚的出口量已降至36.5万桶至40.9万桶/日，较正常水平下降约86.5万桶/日。有调查显示，石油输出国组织(OPEC)的10个成员国在6月份减产10万桶/日，至2852万桶/日，未能实现其承诺的约27.5万桶/日增产。

ING大宗商品研究主管WarrenPatterson表示：“石油基本面仍然持坚，强劲逆价差结构依然表明市场吃紧，OPEC在6月份产量有所下降，显然该集团要实现已商定的产量水平仍面临困难。”

澳新银行研究分析师在一份报告中表示，尼日利亚和利比亚减产抵消了沙特阿拉伯和其他大型产油国增产，而且由于政治动荡升级，利比亚面临着进一步供应中断，这使得OPEC实现其新增配额产能的可能性更小。

挪威政府干预罢工

当地工会领袖和劳工部表示，为结束石油天然气产业工人罢工，挪威政府周二(7月5日)进行了干预。工会曾威胁要将该国的天然气出口减少近60%，并加剧与乌克兰战争有关的供应短缺。

挪威是仅次于俄罗斯的欧洲第二大能源供应商，其石油和天然气需求量很大，因为该国被视为可靠且可预测的供应商，尤其是俄罗斯北溪一号天然气管道将于7月11日关闭进行为期10天的维护。

ING大宗商品策略主管WarrenPatterson在一份报告中写道：“尽管宏观前景黯淡，市场仍存在需求担忧，但预计今年剩余时间市场仍将吃紧。”

俄罗斯主动限制产出

有报道称，日本提议将俄罗斯石油价格限制在目前水平的一半左右。对此，俄罗斯前总统梅德韦杰夫警告称，此举将导致市场上石油供应大幅减少，并将价格推高至每桶300美元甚至400美元不止。

交易商正在关注里海管道联盟(CPC)可能出现的石油供应中断。俄罗斯法院已公布裁决，要求该联盟暂停运营30天。西方对俄罗斯制裁导致后者石油出口下降并推高油价。但美国表示，哈萨克斯坦通过俄罗斯的石油出口不应该间断。

俄罗斯议会下院能源委员会主席PavelZavalny周四(7月7日)表示，在接管邻近的Sakhalin-2项目一周后，莫斯科将控制埃克森美孚(XOM.N)、日本SODECO和印度ONGCVidesh合作参与的Sakhalin-1油气项目。

SPIAssetManagement董事总经理StephenInnes表示：“随着更多的加息以及美国经济可能陷入技术性衰退，多头雄心可能非常有限。油价没有开启跌势的唯一原因是俄罗斯主动和被动限制石油产出。”

美国原油库存大增

美国能源信息署(EIA)周四表示，截止7月1日当周，美国原油库存意外大幅增加823.5万桶，而分析师预计减少155万桶。库存增加大部分缘于美国战略石油储备(SPR)释放，最近一次释放规模达到580万桶。

但EIA表示，美国商业原油库存为4.238亿桶，比一年中这个时候的往年平均水平低约10%。由于炼油厂试图满足消费者需求，汽油和馏分油库存均减少。成品油供应是美国消费者需求的最佳代表，最近一周上升至2050万桶/日。

休斯顿LipowOilAssociates总裁AndrewLipow表示：“库存对石油市场起到支撑作用，因为SPR抵消了商业库存增加，因此整体库存下降。”

PriceFutures分析师PhilFlynn表示团体：“我们知道炼油厂将不得不继续高速运转以跟上需求，因此预计下周原油库存不会大幅增加。”

咨询公司FGE仍预计，到2023年底，需求将增长约200万桶/日。该机构分析师FereidunFesharaki表示：“如果预测衰退不严重，未来2-3年原油价格应保持在100美元/桶附近。”