国信期货日评：黄金反弹白银承压，苹果下方存在支撑

锌镍：宏观情绪缓和，锌镍企稳反弹；

周一沪锌主力合约较前一交易日上涨0.82%。北溪重启通气，输气量约6700万立方米每昼夜，与11日前水平相当。欧洲电价短线下行后再度上行，炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率有所上行。库存方面，LME库存低位且持续去库，国内库存本周继续下行。本周宏观情绪缓和，锌或继续反弹。

周一沪镍主力合约较前一交易日上涨1.95%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，但6月镍进口量同比、环比均下降，主因贸易商对现货的高升水能否持续有所疑虑，进口积极性欠佳。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂受前期亏损影响有部分减停产。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。整体来看，镍供需方面并不乐观。但镍前期超跌，库存处于历史低位且持续去库，近日宏观情绪缓和，镍价短线继续企稳反弹。

贵金属：PMI跌入收缩区间黄金反弹白银承压；

周一，黄金白银期货走势分化。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报376.94元/克，上涨0.59%，沪银主力合约AG2212暂报4137元/千克，下跌0.89%。美国7月Markit服务业和综合PMI，及欧元区制造业PMI均落入收缩区间。市场衰退预期升温，美元指数和美债利率均回落，黄金反弹，白银受工业属性拖累仍承压。欧央行加息50bp并推出TPI反碎片化工具，欧洲尽管仍受俄罗斯制约但断气风险暂缓，这均为欧元提供一定支撑，美元指数回落将继续为黄金阶段性反弹创造条件。关注本周美联储会议，大概率加息75bp，预计加息预期对贵金属利空短期冲击已有限，黄金有望延续反弹，白银仍然承压。

玉米:空头减仓获得玉米期货反弹；

周一玉米期货减仓反弹，主力C2209暂报2593元/吨，涨0.62%。现货方面，根据汇易网，南北港口玉米下跌，北方港口粮商自行集港为主，锦州港集港2720元/吨（少量货源），广东蛇口新粮散船2700-2720元/吨，较昨日小跌20元，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，东北玉米价格小幅走低，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2680-2720元/吨。对于国内而言，进口谷物环比开始减少，国内玉米供应竞争压力下降，近期宏观转向、商品价格集体下跌使得贸易商进入主动去库存阶段，这一方面加大了现货市场的短期冲击，但另一方面也意味着价格存在超跌修复的可能。而从整体供需来看，国内产需缺口长期存在，而新作期货合约价格已经低于国内种植成本折算的港口价格，这意味着盘面是有一定的低估风险。操作上，观望为主。

生猪:现货偏弱期货近端承压较大；

周一生猪期货下跌为主，主力LH2209暂报20235元，较上日结算价跌2.53%。现货方面，据汇易网，河南21.8元/公斤-22.3元/公斤，较昨日持平；山东22.1元/公斤-22.7元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；近期生猪市场下游消费表现平平，对猪价提振力度一般，加之养殖户出栏积极性有所上升，现货仍是偏弱震荡为主，但根据仔猪出生数据推算7-9月国内生猪处于供应收缩的阶段，且目前到8月中旬仍是传统的季节性上涨窗口期，预计后市继续下行空间有限。操作上，观望。

苹果：小幅上涨苹果下方存在支撑；

周一，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210高开低走，较上一交易日涨1%左右，减仓0.6万手，持仓14万手。今年新季苹果减产已成定局，同比去年下滑明显。减产驱动之下，苹果下方存在支撑，不具备大幅下跌趋势的条件。早熟苹果的市场行情也侧面验证了观点，目前西北产区的早熟苹果开始收购，开秤价格居高，明显高于往年同期。综上来看，待宏观情绪逐渐褪去，苹果将回归自身基本面，中长期操作建议偏多思路对待。

花生：现货市场平淡花生维持震荡；

周一，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210宽幅震荡，较上一交易日涨0.2%左右，增仓0.2万手，持仓11万手。产区地面库存基本消化，冷库留有一定库存。由于夏季油厂多选择停工检修，收购进度明显放缓，并且旧米质量下滑，居民消费意愿不高。需求偏弱，产区出货心态略显着急。新作种植面积减少幅度明显，且生长期内产区天气不佳，减产预期强烈，中间商有挺价心态。预计近期花生市场行情维持震荡行情，操作建议震荡思路对待。

棉花：郑棉延续反弹短线交易为主；

周一，郑棉早盘快速跳水，但随后有所回升，总体维持反弹势头。成交继续收缩，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格持续回升，3128B指数较前一日上调35元/吨，报15842元/吨。郑棉短期受到轮入政策或将变动的预期支撑，价格维持反弹。关注轮入政策变动能否落地。操作上建议短多持有为主。

白糖：郑糖弱势寻底现货价格下调；

周一，郑糖弱势下行，午盘减仓反弹，持仓有所减少，成交大幅放量。据云南糖网，现货价格跟随盘面下调30元/吨。国际市场由于巴西增加糖产量的预期持续调整。国内基本面来看，库存压力有限。但后期进口或有放大。郑糖短期走势偏弱，但是5600元/吨一线的价格偏低，后期或有反弹。操作上建议短线交易为主。

豆类：避险情绪高涨连粕减仓下行；

周一连粕市场震荡回落，期价未能延续夜盘的反弹，短多平仓打压价格。本周美联储议息会议召开，市场避险情绪明显增加。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡收跌，市场一方面在等待天气预报显示，美豆产区降雨的来袭，另一方面，本周美联储议息会议可能带来的不确定因素，市场弱势震荡震荡。受此影响，汇易网显示豆粕现货价格上涨，部分品牌较上周五涨幅为30-40元/吨。从中国饲料工业协会的数据显示，尽管6月我国饲料产量同环比均有下降，但是配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.1%，同比增长1.8个百分点。可见随着生猪养殖利润的修复，豆粕配比略有回升，豆粕整体需求好于前期。豆粕基差走强。相对而言，连粕走势更多跟随美豆而动，市场弱势震荡延续，短线操作为宜。

油脂：油脂差异化凸显菜油相对偏强；

周一国内油脂期货差异化走势凸显，郑菜油震荡收涨，但较日内高点有所回落。中国汇易油脂现货报价显示，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价9860元/吨-9960元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨。

广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9260元/吨-9360元/吨，较上一交易日上午盘面下跌140元/吨。江苏张家港菜油价格略有走强，当地市场主流菜油报价12330元/吨-12430元/吨，较上一交易日上午盘面小涨70元/吨。

周一BMD毛棕榈油期货震荡收跌，马棕油出口数据环比降幅差距较大，给市场带来压力，不同机构预期7月前25日马棕油出口环比降幅在2.7-11.3%不等，而MPOA报告显示马棕油7月前20天产量环比降4.64%。如果马棕油出口环比降幅超10%，那么马棕油7月库存或有明显回升，这对马棕油有较大压力。不过目前出口数据存在较大的分歧，市场等待月底最终报告的对比。国内方面，国内油脂期现货差异化凸显，菜油最强，主要因加菜籽上市前市场供给偏紧提振，而棕榈油则因内外棕榈油供给增加所致。当由于整体国内油脂库存修复相对迟缓，走势略强于外盘，基差依然处于高位。操作上短线操作或等待反弹乏力后择机抛空对待。

来源：国信期货