国信期货早评：制造业PMI回落，金银仍震荡偏强

股指：外部不确定性，股指观望；

国内股市方面，中概股的事件凸显双方分歧，北上资金将会受到一定影响。国内资金方面，受益于国内流动性充足效应的优势。外部冲击事件，佩洛西事件炒作也较为敏感，军工板块或受到信息而被资金追捧。资金仍然去追逐刺激经济的板块，汽车、新能车锂电池、新能源光伏切换的可能性较大。股指多单轻仓。

国债：利率持续低位，国债多单轻仓；

银行间方面，市场流动性及其充足，短期shibor持续在低位，低利率持续向远期传导。经济层面上，下半年稳定经济的政策多在执行层面上，频率与力度将会弱于第二季度的集中出台时期。央行层面上，短期货币政策处于真空，主要促进信贷增长。实体经济的转弱对货币需求降低，低利率持续传导，国债多单轻仓。

贵金属：制造业PMI回落金银仍震荡偏强；

周一晚间，COMEX黄金期货上涨0.9%报1787.7美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.8%报20.362美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报388.60元/克，上涨0.84%；沪银2212主力合约报4475元/千克，上涨0.58%。周一晚间，美国ISM制造业PMI降至52.8，尽管略好于预期，但新订单指数连续第二个月处于收缩区间，需求显著承压。10年期美债利率和美元指数进一步下行，金银涨势延续。美国2季度实际GDP环比折年率录得-0.9%，陷入技术性衰退。美联储7月决议落地如预期加息75bp。美联储仍重视通胀风险，鲍威尔表示尽管目前有经济放缓迹象，但就当前失业率水平看，目前经济仍未陷入衰退。然而会议上鲍威尔给出，未来加息将取决于数据，及表示点阵图将是很好的参考，均指向美联储加息节奏可能放缓。在加息预期缓和，叠加未来经济下行压力仍存的情况下，叠加近期地缘因素，贵金属有望维持震荡偏强。

油脂：原油走低拖累国际油脂震荡下挫；

周一CBOT豆油期货市场收盘下跌，其中基准期约收低3.7%，主要因为多头获利了结，国际原油及美豆的走低给美豆油带来压力。12月期约收低2.40美分，报收63.26美分/磅。受此影响，夜盘连豆震荡下行。截止收盘Y2209收9892，跌202（-2.0%）。

周一BMD毛棕榈油期货下跌，因为印尼放松了国内配套销售的规定。外部食用油以及原油市场下跌，乌克兰恢复从黑海出口谷物，以及交易商将近期盈利落袋为安，也对棕榈油价格构成压力。10月毛棕榈油期约收低216令吉或5.04%，报4,073令吉/吨。夜盘马棕油小幅下挫。受此影响，连棕油夜盘在日间低位窄幅震荡，价格重心略有下移。截止收盘P2209收8406，跌230（-2.66%）。

因公共节日，加拿大市场周一休市。夜盘菜油走势略强于其他油脂，期价低开高走，震荡收涨。国际原油的回落以及美豆的大幅下挫或将给国际油脂带来压力，不过由于蛋白粕价格的下挫，买粕卖油套利平仓给内盘油脂带来支撑。整体而言市场阶段性反弹势头或将减弱，市场或将展开新一轮跌势。等待新的利空消息的出现。短线操作。

豆类：需求担忧加剧美豆大幅下挫；

周一CBOT大豆期货市场收盘大幅下跌，其中基准期约收低4.3%，因为首船乌克兰谷物离开敖德萨港，大宗商品市场全线走低，中国需求减弱的担心在市场上发酵，多头恐慌性离场，美豆大幅下挫。11月期约收低62.50美分，报收1406美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘低开低走，美豆的高位回落给连粕带来较大冲击，多头加速离场。截止收盘M2209收3944，跌83（-2.06%）。由于近期美豆因需求扰动或承压，天气炒作暂时被弱化，本周连粕或跟随美豆走低。多头离场，暂时观望为宜。

玉米:夜盘调整后市逢低买入为主；

周一夜盘玉米期货调整，主力C2209暂报2665元/吨，较上日结算价跌0.19%。现货方面，据汇易网，北方港口粮商自行集港为主，广东蛇口新粮散船2750-2800元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，东北玉米价格个别上涨，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，吉林深加工主流收购2640-2740元/吨，内蒙古主流收购2650-2730元/吨。目前现货跌破贸易商建库成本价，贸易商挺价惜售心态转强。对于后期来看，进口谷物环比开始减少，国内玉米供应竞争压力下降，加之近期宏观悲观情绪缓解，预计总体呈现企稳反弹格局。操作上，逢低试多为主。

生猪:现货反弹期货走弱；

周一生猪期货小幅走弱，主力LH2209暂报20840元，较上日结算价跌1.00%。现货方面，据汇易网，河南20.8元/公斤-21.3元/公斤，较昨日上涨0.6元/公斤；山东报价21.5元/公斤-22.1元/公斤，较昨日上涨1元/公斤。总体来看，根据仔猪出生数据推算7-9月国内生猪处于供应收缩的阶段，且目前到8月中旬仍是传统的季节性上涨窗口，但由于7月猪价上涨刺激行业压栏及二次育肥较多，后期大肥猪出栏或限制猪价季节性表现。从需求来看，目前生猪市场下游消费表现平平，对高猪价承接能力较差，猪价上涨动力有限，预计偏震荡为主。操作上，震荡思路。

花生：新作上市或推迟整体市场供应偏紧；

周一，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210冲高回落，探底之后小幅回升，收9640，较上一交易日跌0.72%，减仓0.4万手，持仓9万手。根据卓创资讯调研结果，今年花生整体播种面积或同比去年减少15%-20%，处于近三年历史低位，尤其是一些春地膜花生产区的面积减少更为明显。往年8月中旬前后河南春地膜花生将陆续上市，而今年播种面积下滑，叠加播种时间推迟，预计8月份新花生上市量或有限。持货商挺价心态得到支撑，市场报价偏强运行。据汇易网，截至8月1日，全国油料花生米整体的平均价格约为9533元/吨，比月初上调80元/吨左右。减产背景之下花生易涨难跌，操作建议等待做多机会。

苹果：批发市场交易平淡苹果大幅下挫；

周一，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210开盘迅速下挫，之后维持低位震荡，收8687，较上一交易日跌1.73%，增仓0.1万手，持仓12万手。据中果网，当前山东栖霞库存果农80#以上统货价格在2.50-3.00元/斤，约高于去年同期2元/斤；陕西洛川当前客商库存富士70#起步价格在3.90-4.30元/斤，高于去年同期1.7-2.1元/斤左右。在这种高价之下，苹果批发市场表现不佳，成交不旺。7月份全国冷库苹果出货量在57.72万吨左右，远低于去年同期33.3万吨。晚熟富士暂未有效供应市场，苹果短期建议观望。但在减产背景下，苹果下方存在支撑，不具备大幅下跌的基础，中长期操作建议偏多思路对待。

白糖:原糖下挫后回升郑糖弱势走低；

原糖期货大幅下挫后走高。10合约上涨0.06美分/磅，涨幅为0.3%。基本面上巴西由于汽油价格再度下调3.9%，汽油价格降至3月以来最低水平。乙醇竞争力变弱，糖厂或生产更多的糖。糖价上方承压，但下方接近17美分一线存在较强支撑。夜盘郑糖跟随外盘盘中弱势而下挫。短期国内基本面由于供应收紧存在支撑，糖价下方空间有限。操作上建议短线交易为主。

棉花:美棉大幅下挫疲弱需求油价下跌；

美棉大幅走弱，因疲软的需求引发忧虑。12合约下跌2.68美分/磅，跌幅为2.89%。中国的需求不稳，油价也大幅下挫，打压棉价。美棉优良率回升，截至7月31日，美棉优良率上升至38%，上一周为34%。天气或不像人们预期的恶劣。夜盘郑棉弱势震荡，短期基本面上缺乏新的指引。或陷于13500-14500元/吨之间的震荡。操作上建议短线交易。

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