国信期货日评：金银震荡偏弱，基差回归油脂小幅收涨

周三沪锌主力合约较前一交易日上涨2.56%。高温干旱天气影响下，欧洲能源供给越发紧张，天然气价格不断创历史新高，电力价格持续上行，欧洲炼厂成本高企。Nystar宣布关闭旗下荷兰Budel炼厂，该炼厂产能30万吨，去年10月份开始已产量已削减50%。欧洲锌锭供应紧张局面将加剧。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川因为高温干旱水力发电不足开始对工业限电，市场反馈消息锌冶炼企业全停，供给端整体偏紧。需求方面，整体仍旧相对平淡，下游镀锌开工率上行，压铸锌合金开工率大幅下行。库存方面，LME库存低位，本周略微增加，国内社会库存本周累库，上期所库存变化不大。锌基本面仍然偏强，交易保持逢低买入操作。

周三沪镍主力合约较前一交易日上涨0.18%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利盈利窗口关闭。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，不锈钢库存压力减弱，产量或企稳。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存继续下行，国内上期所库存继续大幅增加。镍基本面偏弱，不过昨日锌炼厂减产问题在情绪上影响有色板块，另外LME暂停英国仓库俄镍交易。外在因素对镍价有影响，建议暂时观望。

贵金属：金银震荡偏弱关注联储会议纪要；

周三，黄金白银期货震荡偏弱。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报390.08元/克，下跌0.13%，沪银主力合约AG2212暂报4442元/千克，下跌0.22%。周三，美债利率上行，金银震荡偏弱。美国新屋开工数下降，纽约联储制造业指数降至-31.3创2020年5月来新低。近期美国多个通胀数据均降温，然而劳动力市场薪资增速仍处高位，尽管供需紧张程度有所缓解但仍失衡，未来核心通胀仍有上行压力。过去半个多月来，贵金属反弹主要逻辑在于加息预期的回落，但随着多头逻辑兑现，贵金属反弹或暂缓，后续或更多受到美联储官员发言，及市场软着陆预期升温的影响，关注明晨美联储会议纪要公布情况。

豆类：多空博弈连粕区间震荡；

周三连粕市场区间震荡，市场多空博弈凸显，持仓增加明显，但价格波动幅度不大。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡收涨，连续几日的下挫后，市场低位略有回升，天气的扰动市场仍在期待中，不过8月份已经过半，炒作的空间变窄。受此影响，汇易网显示豆粕现货价格微降，部分品牌降幅10元/吨。近期国内豆粕现货相对坚挺，9月份到港量不足依然给市场带来支撑。连粕市场则在现货与美豆中寻找一定的平衡。市场偏弱形态已经显现，短线交易。

油脂：基差回归油脂期货小幅收涨；

周三油脂震荡收涨，市场较夜盘的低位小幅回升，尤其是午后期价短线资金入场，期价先扬后抑。汇易网油脂现货报价显示，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价10590元/吨-10690元/吨，较上一交易日上午盘面持平。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价10400元/吨-10500元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价12630元/吨-12730元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨。

周三BMD毛棕榈油期货上涨。国际原油的走高以及周边市场的反弹给马棕油带来提振。周三马来西亚政府宣布维持9月份的棕榈油出口税不变，仍为8%。尽管目前棕榈油较其他油脂具有一定的价格优势，但是印尼出口政策的放开，马来出口下滑已经凸显，这将对其施压。国内方面，内盘油脂现货继续回落，但期货略有回升，基差开始回归，尤其是棕榈油基差回归明显，似乎油脂高基差或以现货跌，期货稳而实现回归。油脂市场弱势行情仍未改变。短线操作。

玉米:现货偏弱期货下跌；

周三玉米期货下跌，主力C2301暂报2724元/吨，较上日结算价跌0.47%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格偏弱运行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2780-2820元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，东北玉米价格继续走软，多数深加工企业库存储备至近10月新粮上市。近期国内玉米现货表现偏弱，因新玉米上市临近贸易商上量而下游需求方采购意愿一般，这对盘面亦形成压力。从较长期来看，国内新作产需缺口继续存在，盘面估值偏中性偏低，玉米后期震荡筑底可能性较大。操作上，低位多单持有。

生猪:期货稳中有涨期货近强远弱；

周三生猪期货近强远弱，近月LH2209上涨1.06%，暂报20525元，主力LH2301暂报22505元，较上日结算价涨0.38%。现货方面，据汇易网信息，河南报价21-21.5元/公斤，较昨日0.3元/公斤；山东报价21.1元/公斤-21.7元/公斤，较昨日持平。从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着11、12、1月供需面是否面临缺猪的情况仍无法确定。但目前肥标猪价差转正，市场对未来看涨预期较强，且暂时无法证伪，预计盘面近期维持偏强走势。激进投资者可轻仓短多。养殖企业逢高套保锁定利润为主。

苹果：看好中秋节市场苹果延续上涨；

周三，苹果期货延续上涨。主力合约AP2210震荡上行，较上一交易日涨逾1%，增仓0.3万手，持仓13万手。库存偏低，存储商及冷库对今年中秋节市场需求比较看好。部分地区早熟苹果有上色困难、返青等现象，嘎啦出货速度放缓，对库存苹果冲击力度减弱。关注晚熟富士优果率情况，操作建议震荡偏强思路对待。

花生：反弹无力花生维持震荡；

周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210冲高回落，较上一交易日涨0.2%左右，减仓0.3万手，持仓8万手。局部地区降雨，新花生暂未大量上市，关注上市进程。高温之下存货商出货意愿增强，但下游批发市场采购不多。等待新米有效供应市场，短期建议暂时观望。

沥青：原油稳定沥青震荡；

周三，国际原油止跌震荡，沥青价格今日稳定，波动幅度不大。根据百川盈浮数据，截至2022年8月10日，全国沥青炼厂开工率低位运行，开工率仅为33.79%，市场供应量持续偏紧。库存方面，本周沥青炼厂库存率约为30%左右，8月开始，逐渐进入沥青需求旺季，但是目前国产沥青市场供应水平偏低，导致库存水平下降明显，库存压力较大。

燃料油：燃料油小幅度下挫震荡思路操作；

周三，国际原油稳定，燃料油价格震荡。近期虽然焦化利润表现转好，但是山东地区一次减压装置开工率持续走低叠加催化利润表现不佳。国内燃料油市场供应偏弱的同时，市场对燃料油需求也略显不足。国际燃料油库存水平近期再次下跌，外加多国持续高温导致燃料油发电需求稳定，利好燃油基本面。近期燃料油价格或在3000-3300元/吨附近宽幅震荡。

甲醇：主力移仓换月甲醇增仓下行；

周三甲醇主力合约2301较前一交易日跌幅3.4%，增仓27万手，持仓105万手。主力完成移仓换月，今日大幅加仓。供需角度来看，国内下游降负明显，沿海MTO装置降负和停车检修装置增多，需求端延续弱势。而供应端前期停车检修装置陆续恢复，产量存在上涨预期，生产企业仍有出货需求，价格或维持弱势震荡为主。操作建议：震荡思路操作。

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