国信期货早评：紧缩预期持续金银下跌，花生大幅上涨

在市场信心方面，某著名企业家对经济谨慎的言论广泛传播，给市场带来一定的冲击。国常会召开稳定经济信心，稳定经济的政策力度将会更大。但是影响经济的外部力量仍然持续，国内局部地区再度受到冲击。影响市场的信心。稳定经济已经转为重要6省稳定经济，无法形成全国面积的稳定，经济区域分化，行业分化的结构将会延续，股指反应经济结构性格局。分化的趋势尚未改变，IH相对较弱，IM相对较强。

国债：利率低位波动，国债持续回升；

在前期央行下调逆回购利率与中期借贷便利利率之后，LPR也进一步下调，尤其是5年LPR下调有利于经济2长期信贷投放。市场预期房地产获得利率下行的支撑。在经济状况方面，由于市场微观主体对经济的不确定性较为谨慎，信贷增长需求并不大。利率并未出现需求回升现象，在低位小幅波动，国债持续回升。

锌镍：锌多单暂离，镍震荡；

周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.74%，欧洲天然气价格短线下行，能源危机仍存，只是短期高位回调，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川限电解除，炼厂恢复生产，供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率较好，压铸锌合金偏弱。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。锌价短线有高位调整的压力，建议多单暂离，中线逢低做多。

周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨3.01%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口量持续上行。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，不锈钢存在部分规格缺货，但需求仍然低迷。合金方面，目前高温合金板块刚需仍存，订单情况维持正常水平，对原料端价格容忍度较强。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内库存近期上行。镍基本面偏弱，预计短线震荡，震荡区间16万—18万。

贵金属：紧缩预期持续金银震荡下跌；

周二晚间，COMEX黄金期货下跌0.8%报1736.3美元/盎司，COMEX白银期货下跌2.1%报18.287美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报388.0元/克，下跌0.50%；沪银2212主力合约报4203元/千克，下跌1.36%。周二晚间，纽约联储主席威廉姆斯表示,需要几年时间才能恢复到2%的通胀率。美元指数走高，原油价格下跌，金银震荡走弱。美联储主席鲍威尔在JacksonHole全球央行年会上的发言，对控通胀坚决表态，在压需求就是降通胀的主基调下，经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘，美联储快加息以收紧金融条件的政策方向仍将延续。美联储紧缩预期将再次对贵金属形成压制。不过，由于通胀总的来说已有缓解，贵金属下方支撑亦较强，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。

花生：大幅上涨区间震荡运行；

周二，花生期货大幅上行。主力合约PK2210开盘拉涨，全天高位震荡运行，收9570，较上一交易日涨1.85%，减仓0.2万手，持仓7.8万手。下游需求偏淡，叠加河南阴雨天气花生水分偏高，新米交易情况不佳，价格偏弱震荡。局部产区降雨，或会拖慢新米上市进度。关注新花生上货量情况以及下游需求是否改变，建议暂时观望。

苹果：整体维持高位震荡；

周二，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210震荡下行，收9091，较上一交易日跌1.24%，减仓1万手，持仓12万手。中秋节备货，冷库发货量较大，但价格波动偏小。山东纸袋嘎啦上货量增加，客商压价采购，价格有所下滑。陕西早熟富士开始订货，目前来看质量较好。减产预期与偏弱需求博弈，苹果区间震荡为主。操作建议震荡思路对待。

生猪:现货稳中调整期货近强远弱；

周二生猪期货近强远弱，主力LH2301暂报23505元，较上日结算价涨0.05%。现货方面，河南报价22.8元/公斤-23.3元/公斤，较昨日持平；山东报价22.9元/公斤-23.5元/公斤，较昨日持平；从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着11、12、1月供需面呈现供需双增的格局。近期肥标猪价差转正,反映市场上大肥猪供应偏少，加之后期天气转凉、消费恢复，市场对未来看涨预期升温，二次育肥再度增加，继续对盘面形成提振。但周一发改委再次表态抛储，结合7月初的表态来看，猪价上涨到23-24元附近，可能已经接近政策容忍的上限，后期需关注政策调控的干扰，预计盘面波动或加大。操作上，多单减仓。养殖企业逢高套保锁定利润为主。

玉米:期货震荡多单持有；

周二夜盘玉米期货震荡为主，主力C2301报2786元/吨，较上日涨0.39%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2900元/吨，较昨日提价20元/吨，集装箱一级玉米报价2950-3000元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2580-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨。近期国内新玉米上市临近，对盘面形成一定压力，但新作成本上升，在国内整体产需结构没有很过剩的情景下，下方空间有限，加之全球天气变化异常，多地粮食生产面临着不确定性，也给国内市场形成提振，预计后市震荡偏强为主。操作上，低位多单持有。

油脂：国际原油走低国际油脂震荡下行；

周二CBOT豆油期货市场收盘互有涨跌，其中基准期约收低0.14%，因为国际原油期货大幅下挫以及美豆的收跌均给美豆油带来压力。12月期约收低0.09美分，报收66.35美分/磅。受此影响，夜盘连豆油主力合约高位震荡收跌，盘面近强远弱凸显。

周二BMD下跌，主要是受到外部市场下跌的拖累，棕榈油产量预计提高，也对棕榈油构成利空压力。11月毛棕榈油较上一交易日下跌41令吉或0.98%，报收4,133令吉/吨。周三马来西亚交易所休市，庆祝公共假期。受此影响，连棕油夜盘震荡下挫。

周二ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，收复早盘的全部失地，其中基准期约收高0.6%，市场走势跟随美豆而动。11月期约收高5.30加元，报收843.80加元/吨。受此影响，夜盘菜油震荡下行，主力合约向区间下限运行。国内棕榈油到港逐步增加，内盘油脂库存进入修复期。从目前来看，中秋需求预期或减弱，随着国内近期公共事件散点增多，油脂需求增加再度受阻，内盘油脂或随着国际油脂以及国内库存修复震荡走弱，短线偏空操作。

豆类：多空因素博弈美豆先抑后扬；

周二CBOT大豆期货市场收盘略微下跌，其中基准期约收低0.4%，期价先抑后扬，主要是因为美联储积极提高利率对抗通胀，引发经济衰退的担忧。不过下周美豆产区降雨减少以及出口旺盛支撑期价触底反弹。11月期约收低5.25美分，报收1432.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘低开高走，价格重心下移，短线资金博弈明显，连粕近强远弱凸显，近月供给担忧加剧，远期美豆承压凸显，短期整体市场呈现弱势震荡行情。短线偏空交易。

白糖:原糖收低能源弱势需求疲软；

原糖期货因能源价格下跌以及需求忧虑下挫。10合约下跌0.34美分/磅，跌幅为1.8%。宏观方面，美联储释放鹰派言论，压制商品价格。基本面上乙醇价格不断走低，巴西的制糖比的不断上升限制糖价上涨空间。另外，市场担忧中国需求。夜盘郑糖弱势震荡。短期外盘走势拖累，郑糖偏弱运行。但7月进口数据低迷，供应收紧或仍有支撑。操作上建议短线交易为主。

棉花:美棉大幅下跌美元走强打压；

美棉大幅下挫，因美元强势，12合约下跌04.87美分/磅，跌幅为4.13%。美联储近期鹰派言论刺激美元走强，打压商品价格。不过天气忧虑对于棉价有所支撑，美棉部分地区降雨过大，对于收获期的棉花并不友好。夜盘郑棉弱势运行。国内短期跟随商品弱势。基本面上等待新棉上市指引。操作上建议短线交易为主。

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