黄金月评：金价收跌成定局；基本面噩耗不断，但美联储无计可施，拜登财刺宏图须释疑

2021年1月，国际金价一度刷新去年11月上旬以来高位至1959.26美元/盎司。美国2020年经济创二战以来最严重萎缩，劳动力市场持续疲软，全球疫苗供应紧张，这些都给金价带去支撑。

但本月上台执政的美国民主党在参议院仅微弱多数，总统拜登欲推出的1.9万亿美元刺激措施规模受到反对党质疑，美联储在政策指引或刺激前景方面没有得到任何额外信息，美元指数止跌反弹，金价月线收跌成定局，目前跌幅在1.9%左右，交投逾1863美元/盎司附近。

美元本月受到美债收益率大幅攀升的助推，目前反弹近0.7%。10年期美债收益率更是创下去年3月以来的新高1.185%。

KitcoMetals高级分析师JimWyckoff表示：“我们开始看到一些初步迹象，显示美元指数已触及短期底部，如果真是这样的话，美元升高对金市牛市不利，考虑到所有刺激措施和央行的宽松政策使得全球金融体系充斥着大量现金，未来的通胀前景从长期来看会支撑金价。”

美国经济创纪录萎缩

美国2020年GDP下降3.5%，自2007-09年大衰退以来GDP首次出现年度下滑，且为1946年以来的最严重萎缩，因新冠疫情令消费者支出和企业投资减少，导致数千万美国民众失业并陷入贫困。

尽管经济正在复苏，但随着去年年底疫情加重，且政府近3万亿美元的援助资金耗尽，复苏势头明显放缓。这种疲态可能至少会持续到2021年的前三个月。

白宫经济顾问BrianDeese说，(经济严重萎缩)凸显了国会通过拜登计划的紧迫性。他警告说，无所作为的代价太高，“如果不迅速采取行动，我们就有可能面临经济危机持续下去的风险，这将使美国人更难重返工作岗位和重新站起来。”

金融服务公司Axi的首席策略师StephenInnes表示：“如果通过刺激政策，金价可能突破1900美元。刺激政策通过得越快，对黄金越利好。”

就业持续疲软

去年12月美国经济出现八个月来的首次就业岗位减少。尽管12月份的失业率保持在6.7%不变，但这是由于人们错误地将自己归为“有工作但没上班”一类，这一数据继续被低估。如果没有这个错误，失业率大约是7.3%。

截至1月23日当周，初请失业金人数经季节性调整后为84.7万人，尽管较前一周下降了6.7万人，但仍远高于2007-09年大衰退期间66.5万人的峰值。

美国零售销售去年12月连续第三个月下降，尽管1月份消费者信心指数小幅上升，但对疫情的担忧挥之不去，导致家庭对劳动力市场的看法进一步恶化，这增加了就业岗位连续第二个月减少的风险。经济增长势头明显减弱，可能会暂时打乱从新冠大流行的复苏。

美国三大股指本月再创历史新高。MetalsFocus的资深研究顾问HarshalBarot表示：“我们将看到更多全球性的财政和货币措施。有人担心股市估值过高，政府债务上升，因此宏观环境对黄金仍非常有利。”

耶伦再度创造历史，但刺激计划有阻力

美国参议院1月25日以压倒性投票结果，确认耶伦成为美国首位女财长，使之可以迅速与国会共同推进抗疫救助举措，评估美国制裁政策以及强化金融监管。七年前，耶伦成为第一个担任美联储主席的女性。

在此前的确认提名听证会上对参议员们表示，需要在新冠救助支出上“采取大规模行动”，称经济利益远远超过债务负担加重的风险。但在特朗普任内因2017年减税和将近5万亿美元的疫情支出而出现赤字后，共和党人希望重回财政保守主义，对大规模纾困和扩大举债表示担忧。

经济前景取决于疫苗接种计划。美国两党议员均认为，当务之急是生产和高效地分发疫苗。拜登政府一名高级官员1月26日表示，政府将额外采购2亿剂新冠疫苗，并向各州配发更多疫苗。

美国民主党在佐治亚州两个参议院席次决选中大获全胜，同时掌控国会参众两院，但民主党在参议院仅拥有微弱多数，美国总统在新推财政刺激议题上仍面临不小阻力。

美国总统拜登公布了一项1.9万亿美元的复苏计划，但在去年12月底政府已经提供了近9000亿美元的额外刺激措施，一些共和党议员对新一轮援助计划的规模显示出抵触态度，他们认为其规模过大，并游说制定一项针对疫苗分发的规模较小的计划。

孟买经纪商AnandRathiShares的大宗商品分析师JigarTrivedi表示，美国政治形势趋稳给金价带来压力，而更多刺激措施和更快的经济复苏预期正在帮助美元反弹。

RJOFutures高级市场策略师BobHaberkorn表示：“(美国的)1.9万亿美元刺激计划规模相当大，我不认为(总统)拜登有足够的支持来通过该计划，这是金价没有试图回到1900美元上方的一个原因。”

凯投宏观(CapitalEconomics)在其最新的大宗商品报告中说，就2021年的前景而言，黄金的最佳时期可能已经过去。预计在2021年剩余时间里，金价将徘徊在1900美元左右。

美联储无计可施

美联储1月27日将指标隔夜利率维持在近零水平不变，同时保持每月购债规模不变，美联储再次承诺将保持这些支持经济的举措，直到经济从大流行引发的衰退中全面反弹。

美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示：“我们还没有取得胜利。”他还表示，在疫情还没真正成为过去式之前，美国复苏仍将是不完整的。

IGMarket分析师KyleRodda表示：“市场似乎对美联储非常失望……我们在政策指引或刺激前景方面没有得到任何额外信息，因此美元上升，金价受到波及，金价似乎处于短期盘整格局。”

DailyFX汇率策略师IlyaSpivak表示：“……疫情再度升温可能带动美元避险买盘，因此黄金可能难以找到支撑题材。金价可能面临压力，因美联储已经没有太多宽松空间，如果明年复苏前景改善，可能会至少讨论缩减量化宽松。”

全球疫苗供应紧张

澳洲国民银行的大宗商品研究主管LachlanShaw表示：“对于拜登刺激方案获得通过的质疑升温，参议院共和党议员正开始反对方案中的特定内容。因此，这的确令人质疑方案获得通过的速度及时点。不过(全球)疫苗供给受阻或许对刺激方案有利。”

美国本月再次录得自疫情爆发以来的最高单日死亡人数。世界卫生组织(WHO)本月警告称，鉴于新冠病毒目前的蔓延情形，特别是在北半球，疫情进入第二年的情况可能比第一年更加艰难。

免疫学家对达到群体免疫目标所需的免疫水平有不同看法，但总之水平是很高的，而美国接种计划刚起步就已跌跌撞撞。自第一例接种以来已超过一个月，全国3.3亿居民仅有2460万人打了第一剂疫苗，只有380万人完成了两剂施打。每人需要接种两剂疫苗才能充分有效。

由于西方国家几家大型药厂因生产问题放慢对欧盟的交付，欧盟正加紧脚步取得疫苗供应。目前欧盟国家的疫苗接种进度远远落后以色列、英国与美国。

欧洲理事会主席米歇尔(CharlesMichel)在给四名欧盟领导人的信件中表示，如果与药厂就交付延迟的磋商谈不拢，欧盟应该研究采取法律手段以确保疫苗依约供应。

业界知情人士说，美国医药品经销商正在与联邦官员进行磋商，商讨在拜登政府加速疫苗接种的行动中增加运送疫苗的公司数量。英国官员LucyFrazer在1月29日表示，英国不会公布它与阿斯利康的疫苗合约，因为存在国家安全风险。

ABCBullion全球总经理NicholasFrappell说：“宏观形势对黄金仍有利，因此市场似乎处于逢低买进模式。不过对反弹幅度很谨慎，短线金价仍易受美元人气和债券收益率的影响。”