黄金T+D小幅收高，美债收益率回落短线推升金价反弹

周三(3月3日)上海黄金交易所黄金黄金T+D收盘上涨0.27%至361.28元/克；白银T+D收盘上涨1.15%至5456元/千克。金价收盘小幅走高，主要因为美债收益率小幅回落。美联储官员的鸽派基调安抚市场。不过由于欧美疫苗接种加速，因此市场对经济复苏的预期仍然很强，这又给金价带来压力。

上海黄金交易所2021年3月3日交易行情，黄金T+D成交量44.798吨；

黄金T+D收盘上涨0.27%至361.28元/克，成交量44.798吨，成交金额161亿9377万8600元，交收方向“空支付给多”，交收量12.244吨；

迷你金T+D收盘上涨0.33%至361.66元/克，成交量6.7728吨，成交金额24亿5053万1654元，交收方向“空支付给多”，交收量40.400吨；

白银T+D收盘上涨1.15%至5456元/千克，成交量6712.826吨，成交金额363亿9982万9420元，交收方向“多支付给空”，交收量134.970吨；

美联储高管安抚市场，美债收益率回落短线支持金价

美债收益率的大幅走高，开始受到越来越多美联储官员关注了。

去年10月以来，美债收益率明显上行。10年期国债收益率去年10月初还在0.7%附近，在上周一度升破1.6%。过去三天美债收益率涨势暂歇，不过当前水平依然与一年前持平。

美债收益率的大幅走高，令美国股市遭受严重抛压，上周四纳指大跌3.52%，创四个月最大跌幅。随后包括圣路易斯联储主席JamesBullard在内的多位美联储官员纷纷出面表态，强调美债收益率的走高是一个好兆头，反应的是市场对于美国经济走出疫情影响的乐观。

目前市场担忧的关键点在于，随着宽松货币政策的持续、美国疫苗接种的推进以及财政刺激的执行，美国经济将持续复苏，通胀会持续走高，这也意味着投资者需要思考美联储何时会收紧政策了。

对于这种担忧，旧金山联储主席MaryDaly周二在纽约经济俱乐部活动中明确表示，目前美国通胀依然很低，大量美国民众依然处于失业状态，美国货币政策必须要在一段时间内仍然保持宽松。

她强调：我们最重要的精神，就是“耐心”。我们需要持续评估劳动力市场状况，会避免在数以百万计的美国人在享受到益处之前就过早的收紧货币政策。

对于当前市场的担忧，Daly认为这是基于很过时的论断。她认为，失业率走低会推升工资和物价这种说法，对1970年代是适用的，在今天这种环境下，这种关联要弱的多。

Daly强调，现在还看不到通胀会大幅走高的迹象，而目前最大的风险是通胀太低，要让通胀率回到2%“可能还需要一段时间”。

值得注意的是，在上述活动之后，Daly在接受媒体采访时还提到美债收益率曲线问题。她表示，如果美债收益率曲线陡峭到一定程度，导致货币政策实际上不如美联储想象的那样合适，那么美联储就可以通过调整所购买债券的期限，将长端利率降下来。

除了Daly的讲话之外，美联储理事LaelBrainard周二的表态也引发高度关注。在美国外交关系协会的一场活动中，她在回答涉及美国债市大幅波动的问题时表示，她“正在密切关注市场变化”。

她表示：上周的一些变化以及变化的速度，引起了我的注意。她还提到，如果看到市场失调或者金融状况持续收紧，从而导致美联储迈向就业与通胀目标的步伐变慢，那么“我会很关切”。

在通胀问题上，她同样试图打消市场的担心，称美联储说过政策利率会维持当前的区间，直到不仅通胀触及2%，还要在小幅超过2%的水平维持一段时间。

市场预期本周美联储鲍威尔继续安抚债券市场

北京时间本周五1：05，美联储主席鲍威尔将就美国经济发表讲话。在市场陷入胶着之际，美联储“救不救”即将见分晓。

上周鲍威尔曾提到，美国经济依然不容乐观，就业形势仍然严峻，货币宽松还要继续执行。

鲍威尔当时表示，在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下，美联储的确预期通胀会走高，但是依然“有工具加以应对”。

评论认为，鲍威尔的表态可能会继续表达出对市场的关切，接下来美国较长期国债收益率的走向值得密切关注。鲍威尔接下来会如何引导预期，将尤为重要。

策略师同样认为当前美债市场不符合市场逻辑。Guggenheim首席投资官ScottMinerd不认同近期美国国债市场的普遍共识，即推动美国经济复苏的行动意味着收益率不可避免的上升。

Minerd表示，5年期美债收益率可能跌至历史低点0.10%，并认为随着联邦刺激计划带来的大量现金持仓流入政府债券和其他固定收益证券，10年期美债收益率可能跌至零以下。该公司的基准收益率模型预计10年期收益率在2022年1月将跌至-0.50%。

分析指出，如今意料之中会发生的局面是长期利率在不间断的轨道上走高，历史告诉我们一些不同的东西。

这位投资老将对债券的看涨观点正逢上周美债市场遭遇混乱抛售，当时5年期收益率飙升至0.86%。交易员已开始针对美联储2023年之前加息而建仓，这一预期时间远早于美联储有关2023年底前不会行动的前瞻指引。

Minerd的观点是，美联储的紧急拨备和政府援助令金融体系充斥着大量资金，而这些最安全且流动性最好的资产将会持续吸引资金流入。虽然债券交易员基于对通货再膨胀的预期抛售美债，但他指出收益率在1980年代初持续回落，尽管当时的通胀焦虑也很突出。

分析指出，毫无疑问，价格将从疫情后的低点反弹，但考虑到整个经济中大部分都产能过剩且失业率高企，通胀率的任何上升都可能是短暂的。

欧美加速疫苗接种，给避险金价带来压力

美国抗疫加速，拜登宣布两大重磅计划。美国总统拜登周二表示，美国到5月底将有足够提供给所有美国成年人的新冠疫苗，这比他之前定的目标提前了两个月，这也大概是拜登上任一百天的时候。

为了实现这个新目标，拜登还宣布，将引用国防生产法，在获得美国生物医学高级研究与发展管理局（BARDA）提供的资金之后，让美国制药龙头公司默克调整现有生产设施，以帮助生产强生公司的新冠疫苗。

但与此同时，拜登拒绝做出更乐观的预测。在被问及认为什么时候一切会恢复正常时，拜登称，自己被提醒不要回答这个问题，因为大家都不确定，但是他本人希望，明年这个时间之前，一切能恢复正常。

他表示，美国仍然必须对疫情保持警惕，尽管抗击疫情的成果逐渐显现。他警告说，情况可能会继续恶化，因为病毒可能会变异传播，而且还存在着难以预测的风险，比如冬季天气阻碍疫苗分发。他说：

拜登称，我们正在从接手的烂摊子中取得进展，并朝着正确的方向前进。今天宣布的成果是我们在为战胜疫情所作的努力中迈出的一大步。但我必须承认，这场战斗远没有结束。

拜登还呼吁各州优先让教师、学校工作人员和幼儿园工作人员接种疫苗，并再次强调让学生重返教室的承诺。拜登说，有30个州将优先让这类工作人员接种疫苗。

他说：让我们将面对面的学习视为一项必不可少的服务。目标是到3月底，每位老师或学校工作人员至少要接受第一剂疫苗。

目前，全美各地的许多学生仍在继续进行远程学习，政府何时以及如何让教室重新开放仍然不得而知。一些教师工会已将接种疫苗作为恢复面对面教学的谈判条件之一。

另外，日期的提前并不意味着所有美国人都能在5月31日之前注射疫苗。由于分配和人员的问题，可能需要更长的时间才能使得所有美国人都注射得上疫苗。

拜登说，到5月底，美国将有足够的供所有成人接种的疫苗供应，但目前还不清楚何时每个人都能注射疫苗。

欧盟考虑放松疫苗审批制度。为加速疫苗接种进度，欧盟考虑放松疫苗审批制度。欧盟委员会周二表示，正在考虑“紧急批准”新冠疫苗，替代目前更严格的“有条件销售许可”。

这意味着欧盟疫苗批准方法可能发生重大转变，或采用早前被认为“危险”的程序来审批疫苗。欧洲药品管理局（EMA）目前无法发布紧急使用授权，只是在特殊情况下可以建议在上市前给予同情用药。

欧盟委员会发言人周二在新闻发布会上表示，准备就所有可能的途径与成员国进行探讨，加速疫苗批准。一种选择可能是“在欧盟范围内对疫苗进行紧急授权，由成员国共同承担责任”，如果欧盟各国政府支持这一想法，那么这项工作将很快启动。

值得注意的是，欧盟法律允许欧盟成员国在国家层面紧急批准疫苗，但如果出了问题，各国需要承担全部责任，在更为严格的市场授权机制下，制药公司需要对疫苗负责。

欧盟委员会早前曾表示，不应将国家紧急授权用于新冠疫苗，因为更快的批准可能会降低监管机构检查疫苗功效和安全数据的能力，同时也可能加剧疫苗怀疑情绪。

但与美国和英国相比，欧盟目前疫苗推进速度较慢，这也让欧盟高层和药品监管机构面临越来越大的压力，加速疫苗接种迫在眉睫。