美国大选悬念巨大，或出现三种“僵局”可能，最糟糕情况下美股恐暴跌20%！

美国银行最新发布一份报告，预测美国大选可能出现的结果。该行认为，若出现争议性结果这样糟糕的情况，美股恐暴跌20%。美国银行还指出，美国大选结果影响刺激计划的推出，若拜登获胜且民主党控制国会，总统就职典礼后有望推出2-2.5万亿美元的经济刺激，若特朗普连任，参议院和众议院继续由不同政党控制，跛脚鸭国会会议期间能通过1.5-2.0万亿美元的经济刺激。

美国银行：美国大选可能出现三种僵局，若结果具有争议性，美股恐暴跌20%

美国银行经济学家迈耶(MichelleMeyer)和萨伯拉曼尼亚(SavitaSubramanian)在报告中指出，如果美国大选竞争过分激烈，出现争议性结果，美股可能暴跌20%。这意味着，一旦周三选举结果出来，如果没有明确的获胜者，投资者就可能看到美股进入熊市。这种情况是否发生或注意将取决于大选结果延迟的原因和持续时间。

有关美国大选的一个重要进展是，在一些摇摆州的民调中，特朗普的支持率(红线）持续上升；在某些竞争激烈的州，拜登的领先优势从10月13日的5%下降至2.6%

美国银行预测美国大选可能出现以下三种不确定性结局状况：

①相对好的一种情况是，由于存在大量弃票，以及邮寄选票积压，大选结果会延迟公布，但几天后就能公布出来；

②比较糟糕的一种情况是，如果拜登和特朗普获得的票数过于接近，可能引发选票有效性的争议，并导致各州不得不重新计票；

③引发危机的一种情况是，任何一方都拒绝接受选举结果，导致国会恶斗和政府功能严重失调；

迈耶和萨伯拉曼尼亚在报告中指出：“若特朗普或拜登取得压倒性胜利，选举能迅速结束，这可能会受到市场的欢迎。若选举结果出现严重争议，这可能导致投资者为规避风险大量抛售风险资产，并大幅压低10年期债券收益率。即使美国大选出现争议性结果的可能性已经降低，或者说市场对这种情况的接受程度有所提高，VIX恐慌指数仍处于高位，暗示市场明显低估了有争议选举结果的风险。当然，另一方面，如果市场遭到严重抛售，经济数据恶化，我们可能会看到美国政府推动刺激措施的通过。”

美国大选结果影响刺激计划的推出

美国大选的结果将影响到未来如何推出更多刺激措施，以下是美国银行给出的三种可能性：

①拜登获胜+民主党控制国会(“蓝色浪潮”)：2-2.5万亿美元的经济刺激，包括用于应对疫情的额外资金，下一任总统就职典礼后就能获得通过；

下图显示“蓝色浪潮”出现的概率出现下滑

②拜登获胜+参议院和众议院由不同政党控制：5000亿至1万亿美元的经济刺激，下一任总统就职典礼后就能通过，但有一些延迟；在这种情况下，也有可能出现持续的僵局；

③特朗普获胜+参议院和众议院由不同政党控制（和目前的情况一样）：1.5-2.0万亿美元的经济刺激，能在在跛脚鸭国会会议期间通过；

不用说，如果任何一位候选人取得明显胜利，可能会加速刺激计划的谈判。如果特朗普连任的话尤为如此，因为两党都没有理由拖延刺激计划的推出。

实际上，美国两党对刺激计划存在分歧，但整体看分歧不大，两党都同意增加失业保险，并对小企业提供援助。他们在州和地方援助和企业责任保护方面存在分歧，但这些障碍似乎是可以克服的。

美国银行认为，若美国大选出现最坏的情况，即出现争议性结果，可能导致美股暴跌20%，如果拜登获胜但共和党控制参议院，任何救助方案都可能更难通过，从而产生持续僵局的风险。相反，若民主党同时拿下总统宝座和两院，则有望在明年2月出台新一轮刺激计划，且金额可能超过2万亿美元。不管出现任何选举结果下，随着不确定性造成的冲击减弱，财政刺激的路径都将变得更加清晰。

总而言之，美国银行认为，特朗普连任有助刺激计划更早获得通过（跛脚鸭国会会议期间通过）。若民主党大获全胜，出台新一轮刺激计划也是非常有可能的，但要等到下一任总统就职典礼后。若大选结果极具争议，刺激计划可能遇阻，但市场或者美国经济恶化的话，美国可能出台一项经济援助计划。无论哪位候选人获得明显胜利，对美国经济来说都是重大利好，因为这将降低不确定性加剧带来的部分负面风险。值得注意的是，民主党若大获全胜，其推出的刺激计划规模料更大，短期能对美国经济起到更大的提振作用。

（标普500指数日线图）