黄金T+D收盘下跌，美财政刺激协议谈判艰难和美国疫情升温施压金价

周四(12月10日)上海黄金交易所黄金T+D收盘下跌1.23%至381.2元/克；白银T+D收盘下跌2.47%至4929元/千克。金价收跌，主要因为美国财政刺激谈判仍然艰难，此外，不断恶化的美国疫情形势增加了美元的避险需求，不利于金价。

从长期来看，比特币的避险需求可能会给黄金需求带来一些打压，但疫情结束后，全球再通胀预期升温有望在中长期继续支持金价。

上海黄金交易所2020年12月10日交易行情，黄金T+D成交量44.016吨；

黄金T+D收盘下跌1.23%至381.2元/克，成交量44.016吨，成交金额168亿2147万3060元，交收方向“多支付给空”，交收量7.102吨；

迷你金T+D收盘下跌1.09%至381.85元/克，成交量7.8348吨，成交金额29亿9562万9614元，交收方向“空支付给多”，交收量30.862吨；

白银T+D收盘下跌2.47%至4929元/千克，成交量15522.282吨，成交金额772亿5939万9352元，交收方向“多支付给空”，交收量41.730吨

美国疫情的担忧情绪升温，给金价下行压力

美国疫情的担忧情绪会推升美元的避险需求，美元走强从而给金价压力。自新冠肺炎疫情在美国爆发以来，美国的疫情状况便不断恶化，这主要是由于特朗普政府未能及时采取有效的措施对疫情进行控制，这种情况如今依然没有得到改变。

随着冬季的到来，美国的疫情可能会向着更加严重的方向发展。美国过敏症和传染病研究所所长福奇就发出了警告，称未来几周美国的疫情将汹涌而至。

据报道，截止12月10号9点，美国新冠肺炎累计确诊病例已经超过了1581万例，累计死亡病例则已经超过了29.6万例。这一数据是十分可怕的，然而更可怕的是，这一数据依然在快速发展之中。

据报道，在过去一周中，美国每日大约有80万至100万人通过航班出行。这样大规模的、频繁的人员流动将造成疫情的进一步扩散和蔓延。而11月末又正值美国当地的感恩节假期，人们的出行规模将会更大，这导致疫情状况的进一步恶化。

美国过敏症和传染病研究所所长福奇就向公众发出警告，称未来几周美国的疫情将汹涌而至，“一波接一波”。而在特朗普政府不愿采取更加有力的控制措施的情况下，美国的医疗系统将会承担更加沉重的压力。一旦美国的医疗系统不堪重负，那么美国的公共卫生状况将面临更严重的考验。

随着新冠疫苗研制的进展，美国政府已经将控制新冠肺炎疫情的希望寄托在了疫苗身上。只要美国所研制的新冠疫苗被证明是有用的，并且可以在民众之中实行大规模的接种，那么新冠肺炎便有可能得到控制。

如果美国的疫苗真的能够发挥作用，那么这样的方法当然是能行得通的。然而，美国的疫苗即便研制成功，要在全民之中实行大规模的接种仍然需要比较长的一段时间。如果美国政府选择，在此之前放任病毒传播，那么同样会造成严重后果。

因此，在疫苗能够大规模接种之前，美国政府也不应该放弃控制疫情的希望。福奇就建议美国民众应当在圣诞节假日期间采取积极行动，在公共社交场合保持一定距离并规范佩戴口罩。

只有封控措施和疫苗研制双管齐下，才能够尽快地控制住蔓延的疫情。如果只将希望寄托于疫苗，那么美国社会仍然会在疫情的阴影之下度过相当长的一段时间。

美国财政纾困方案的谈判缓慢不利于金价

美国众议院周三为避免美国政府关门而将联邦支出延长一周的议案，获得了通过所需足够的票数。众议院以343对67票通过了这份权宜法案，预计接下来将顺利获得参议院批准。美国总统特朗普此前表示会在12月11日之前签署该法案。

该法案将把目前的联邦支出延长到12月18日，联邦资金本将在周五耗尽。之所以有必要通过这项短期支出法案，是因为涉及10月1日起财年的12项年度拨款法案均未颁布，把这些法案综合起来的综合支出法案尚未完成谈判。

同时，议员们还希望把规模超9000亿美元的纾困刺激方案绑定到这份综合支出法案上。

众议院多数党领袖StenyHoyer称，为了避免政府在新冠病毒肆虐之时关闭，这项权衡法案是为了保证美国政府能够正常工作的临时补救计划，而要达成最终协议，还需要两党做出妥协，齐心协力达成目标。

目前，美国议员在新冠疫情纾困妥协方案上，仍未能解决围绕企业免责保护、州和地方政府援助问题的僵局，尽管众议院议长佩洛西和财政部长姆努钦对达成协议表达了乐观情绪。

佩洛西周三表示，我们会以某种方式完成它。姆努钦对记者说，我谨慎希望我们能有所收获。即便如此，在这两个主要障碍上缺乏折衷方案引发了一个疑问，那就是这个两党计划能否为达成协议、进而可以在未来一周形成立法提供一条前进的道路。

主要党派领袖之间的争执仍在继续。参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔指责佩洛西和参议院少数党领袖舒默故意阻碍进程，而民主党人对此予以回击。

麦康奈尔表示，民主党人周二“抛弃了”共和党的抗疫救济提议，在救济方案上继续朝三暮四。麦康奈尔说，民主党人对他在此轮援助法案中搁置州援助和责任保护的提议“泼冷水”，又拒绝财政部长姆努钦9160亿美元的提案。

参议院民主党领袖舒默则表示，民主党人已经一再降低提案规模，希望能就刺激方案达成妥协。他敦促麦康奈尔支持跨党派小组所提出的援助方案。

NationalSecurities首席市场策略师ArtHogan表示，我们一直处于疫苗和疫情消息之间的大拉锯战中，疫苗消息此前取得了胜利。在这场拉锯战中，决胜因素无疑是国会在回家过节之前出台刺激措施的可能性。

纾困断崖可能重创美国经济，美国两党谈判继续艰难前行

当地时间12月9日，正努力就新一轮纾困计划达成妥协的两党议员小组，敲定了一项规模达9080亿美元法案的主体框架。不过，两党领导人仍在企业责任保护以及州和地方的援助问题上争论不休。

尽管如此，由于各界对美国经济的悲观预测日渐增多，对于“纾困断崖”的担心，正逼迫着两党议员加快脚步，尽快推出新一轮纾困法案。

美国股市12月9日收低，从历史高位回落，因投资者对新一轮纾困计划磋商进展感到失望，且部分科技股下跌造成额外拖累。目前，投资者正寄望于纾困法案尽快出台，希望它能给遭受新冠疫情及相关封锁措施打击的美国经济提供支撑，尽管屡有正面消息传出，但进度显然不及预期。

据《华尔街日报》报道，正努力就纾困计划达成妥协的两党议员小组已经敲定一项规模达9080亿美元法案的主体框架，包括失业救济和疫苗分发等外界最为关心的内容。

这个跨党派小组目前已就大部分内容达成一致，其中包括在16周时间内每周提供300美元失业补助，为小企业提供3000亿美元援助，向医疗保健服务提供商提供350亿美元，为学校提供820亿美元，将每月的粮食券福利增加15%，为托儿服务提供商提供100亿美元，另有250亿美元用于租金援助和在2021年1月底前暂停驱逐房客。

如今，这个跨党派小组正在研究如何将1600亿美元资金分配给州和地方政府，并着手解决纾困谈判中的最大障碍：如何为在疫情期间运营的企业和其他实体提供某种形式的法律免责保护。

调查显示，美国经济增长将在本季度和下一季度失去动能。在11月30日—12月8日的调查中，经济学家下调了对当前季度和下一季度增长前景的预估。其中部分受访者预计，美国经济将会二次探底，经济可能在下一季度再度萎缩。

摩根士丹利美国首席经济学家艾伦·赞特纳表示，我们预计新冠疫情恶化将削弱2021年前几个月的增长，接着是即将上任的新政府为了应对住院人数增加，将会提供进一步的财政支持。下行风险主要来自疫情，尤其是在缺乏进一步财政刺激的情况下，如果冬季出现比预期还要广泛的封锁措施，以及疫苗进程受到拖延，经济复苏更加漫长，将导致更长久的失业期与更多的就业岗位流失。

荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利指出，在新冠肺炎确诊病例数飙升的背景下，近期的经济前景已经恶化。病例数飙升可能导致更多牺牲经济活动的防疫措施出台。”在这种情况下，美国经济学界的主流观点是，随着新冠病毒传播加剧，如果国会无法通过新一轮纾困计划从而造成“纾困断崖”效应，经济和民生可能进一步恶化。

越来越多的经济学家担心，“纾困断崖”可能重创美国经济，而“断崖”的大限，就在12月底，届时许多春季出台的纾困条款都将到期，包括大约700万自由职业者、合同工和其他没有资格享受传统失业福利的美国人。

比特币强势表现削弱金价避险需求，给金价中长期走势带来压力

摩根大通周三表示，加密货币在主流金融圈中的兴起，将是以黄金的牺牲为代价。

NikolaosPanigirtzoglou等摩根大通量化策略师表示，自从10月份以来，资金从黄金中流出，大量流入比特币基金，随着越来越多的机构投资者建立加密货币的投资仓位，从长期来看这一趋势必将持续。

摩根大通预测，随着数字货币作为一个资产类别被越来越多的人接受，黄金和加密货币市场将发生重大变化。投资者哪怕将很小的一部分投资从黄金市场转入加密货币，都将对贵金属市场的多头造成严重麻烦。目前摩根大通还只是为数不多持有这种观点的华尔街银行之一。

不过该行表示，这一趋势尚没有尘埃落定，短期内比特币仍然面临回调风险，黄金则存在一定的复苏机会。

摩根大通称，仍然认为比特币短期将偏向下行，因为动量信号预计将在明年1月继续减弱，可能会让一些持CTA等量化投资策略的交易员进一步平仓以降低风险。除非比特币价格迅速恢复上升趋势，超过2万美元，否则动量信号的减弱趋势可能持续到1月底。相反，短期内动量交易者对黄金的头寸呈现向上趋势。

目前比特币市场价格超过18000美元，而摩根大通估算，其内在价值约在11000美元到12000美元区间内。

而从中期看，摩根大通认为，随着采矿活动的改善，比特币的内在价值在未来几个月应会显著提高。此外，摩根大通指出，中长期资金在比特币和黄金之间的流动前景，也将有利于比特币上涨。

该行表示，目前机构投资者对比特币的关注刚刚开始，大多数风险敞口仍然为零，就算有也主要是一些高净值投资机构和家族理财室，敞口同样非常小；相比之下，机构投资黄金则由来已久。这或许意味着，相对黄金，比特币吸引资金流入具有更大的空间。

摩根大通的策略师写道，如果事实证明这个中长期主题是正确的，那么在未来几年中，金价将遭受结构性资金流动的阻力。

摩根大通的数据显示，机构投资者青睐的公开上市证券Grayscale比特币信托自10月以来资金流入已接近20亿美元，黄金ETF则流出70亿美元。

机构预测未来金价走势前景

摩根士丹利称，伴随市场的回归正常和收益率曲线的变陡，黄金和其他贵金属整个2021年可能都会承压。

该行大宗商品策略师SusanBates等在报告中说，随着2021年的推进，收益率曲线可能会日益变陡，美国可能也将开始减码货币刺激措施，黄金价格将会因此承压并维持在每盎司1800-1900美元区间的低端水平，随后在2022年可能还会进一步走低。

摩根士丹利认为，2021年和2022年的黄金均价料将分别在每盎司1，799美元和1，745美元。

IndependentSpeculator的LoboTiggre本周二表示，尽管黄金不太可能出现看跌的情况，但投资者不应闭眼而行，忽视财政和货币政策转向的可能性，这将拉低金价。

Tiggre说，这是让我夜不能寐的事情。这是值得思考的事情，可怕的是，黄金可能会跌到相当低的水平。如果你看看上世纪70年代中期牛市的大调整，当时大约大跌了50%。Tiggre指出，政府应对新冠疫情的措施迫使将多年的刺激计划被挤到了一年里。

Tiggre说，在没有新冠肺炎的情况下，金价就一直在上涨，但政府对新冠肺炎的反应促使我们提前实施了很多货币和财政政策，而我们可能一直在寻求在未来几年实施这些政策。

Tiggre说，如果那些支持黄金的远期货币政策都被推出了，之后会发生什么？答案是熊市。如果许多黄金牛市因素被提前推出，我们可能会看到金价将在几个月，甚至几年内表现滞后。