黄金T+D小幅收跌，美财政刺激谈判未有突破且疫情担忧限制金价

周五(12月11日)上海黄金交易所黄金T+D收盘下跌0.47%至380.38元/克；白银T+D收盘下跌0.72%至4941元/千克。金价收跌，主要因为美国财政刺激谈判仍然没有突破，且市场对美国疫情的担忧情绪继续升温，这增加了美元的避险需求施压金价。不过从长期来看，再通胀交易，和全球央行的宽松措施有望继续在中期给金价强劲支持。

上海黄金交易所2020年12月11日交易行情，黄金T+D成交量30.714吨；

黄金T+D收盘下跌0.47%至380.38元/克，成交量30.714吨，成交金额117亿1573万7080元，交收方向“多支付给空”，交收量9.008吨；

迷你金T+D收盘下跌0.35%至381.02元/克，成交量6.4724吨，成交金额24亿7041万8082元，交收方向“空支付给多”，交收量32.532吨；

白银T+D收盘下跌0.72%至4941元/千克，成交量12538.82吨，成交金额623亿3487万6370元，交收方向“多支付给空”，交收量5.520吨

美国财政刺激谈判两党对话有进展，但仍未获得突破

美国财政部长姆努钦（StevenMnuchin）和众议院议长佩洛西（NancyPelosi）均表示，在达成新冠救助协议方面已经取得了进展。不过，目前尚没有迹象显示，国会在达成协议的两个主要障碍（对州援助以及新冠相关诉讼）上取得了突破。

姆努钦在周四上午的国会听证会上说，昨天我们与很多人进行了非常有成效的电话会议，所以我认为我们正在取得很大进展。今天还有更多的讨论。

姆努钦表示，他拿出的9160亿美元救助方案中的“大部分内容”与跨党派小组的9080亿美元刺激方案相同。姆努钦的刺激计划尚未得到总统特朗普的直接公开认可，其中与跨党派小组方案主要的两个差异在于，姆努钦方案中包括了对个人的支票发放，但不包括补充失业救济。

佩洛西说，国会两党正取得“巨大进展”，不过尚未就新冠相关诉讼找到解决方案。麦康奈尔此前表示，如果民主党人放弃对州和地方援助的呼吁，他愿意免除豁免大学与商业新冠相关诉讼的要求。

现在距离可能必须达成协议的期限还有一周多时间。参议院多数党领袖麦康奈尔支持姆努钦9160亿美元的提案，但众议院议长认为，由跨党派小组草拟的9080亿美元的计划是朝着达成最终协议目标的最佳路径。

时间正在一点一滴流逝，国会议员努力在12月18日前达成年底的支出协议，其中可能包括最终的抗疫刺激方案。

美国疫情担忧进一步升温，支撑避险美元不利于金价

当地时间12月10日，美国疾病控制与预防中心（CDC）病毒呼吸科主任阿隆·霍尔（AronHall）表示，美国的新冠肺炎病例数和死亡人数被低估了，新冠病毒实际感染人数很可能比报告中的病例数高出2到7倍。

霍尔在10日的美国食品药品监督管理局（FDA）疫苗和相关生物产品咨询委员会会议上发表讲话时说，目前美国的新冠肺炎病例超过1500万例，死亡病例超过285000例，但是，根据检测阳性率和预测模型的估计，感染总数可能比报告的病例高出2到7倍。

霍尔警告称，即使新冠疫苗能发挥较大作用，防疫仍需要非药物干预措施，包括戴口罩，保持社交距离，注意手部卫生和环境消毒，以终结这场灾难性的大流行。

此外，另据美媒数据分析显示，上周美国至少有200家医院已满负荷运转，重症监护病房床位的占用率超过90%的医院占全美医院的三分之一。加州旧金山市表示，当地的重症监护病房很可能在12月27日之前用完，而内华达州里诺市（Reno）一家医院不得不将其停车场改建为病房以承接更多患者。

旧金山市卫生局局长科尔法克斯（GrantColfax）博士9日表示，到12月27日“旧金山湾区重症监护病房就将满员，且“还是在情况不会更恶化的前提下，可是更加恶化的情况是很可能发生的。”

科尔法克斯表示，旧金山目前有123名新冠肺炎患者住院接受治疗，是历史最高水平，这其中有30人在重症监护室。感恩节使得当地新冠肺炎病例激增，住院治疗人数和需要重症监护病房的患者都迅速攀升。

内华达州的里诺地区医疗中心由于新冠肺炎病人的激增，用了10天时间将其停车场改建为新冠肺炎患者的专科病房，现在可容纳700张病床。里诺地区医疗中心所在的瓦肖县目前的病例数是几个月前的10倍。

根据约翰斯·霍普金斯大学的统计，内华达州截至12月9日共记录有176334例新冠肺炎确诊病例和2384例死亡病例。

市场对于英国硬脱欧的担忧情绪，给金价带来一些避险提振

英国首相约翰逊和欧盟委员会主席冯德莱恩9日晚长达3个小时的晚餐，登上英国和欧洲各国媒体的头条。不过会谈后并没有传来双方期待的突破，伦敦和布鲁塞尔在“脱欧”贸易协议上的分歧依旧严重。冯德莱恩10日公布一项紧急后备计划，为英国“硬脱欧”做准备。

据法新社10日报道，如果英国在没有达成贸易协议的情况下退出欧盟，欧盟的应急计划将保证双方基本对等的空中和道路连接，同时保有允许欧盟和英国船只相互进入对方水域捕鱼的可能性。这些措施将于明年1月1日生效。与此同时，英国周四承诺投入4亿英镑支持北爱尔兰的企业，以减少“脱欧”对该地区经济的影响。

“还有4天时间拯救脱欧贸易协议”，据英国《每日电讯报》报道，约翰逊和冯德莱恩周三决定，英欧之间的谈判将持续到本周日，之后双方将就是否继续进行未来关系谈判作出决定。英国《卫报》称，约翰逊为谈判的最后阶段划定红线。他表示，不会接受仍然将英国绑定在欧盟规则上的协议。德国总理默克尔9日表示，如果唐宁街继续拒绝欧盟的方案，德国政府宁愿谈判破裂。

英欧双方之间的谈判仍在进行中。不过据法新社10日报道，法国欧洲事务部长当天表示，无论英国和欧盟是否能达成贸易协议，法国将从明年起对前往英国的货物和乘客实施检查，“到明年1月1日，我们都将处在一个不同的世界”。法国一直对谈判持强硬立场。德国《图片报》称，尽管冯德莱恩是欧盟最高机构负责人，但她仍然不能冒巴黎或柏林最终拒绝的危险，尤其是法国总统马克龙将参加2022年大选，必须显示强硬立场。

多家英国和欧洲媒体对英欧双方达成贸易协议持悲观态度。在英国和欧盟，人们都可以听到这样的声音：“没有协议要好于一个糟糕协议”。

就在英欧贸易谈判停滞不前的情况下，英国和新加坡10日签署自由贸易协定。法新社评论称，英国正寻求在“脱欧”后开辟自己的道路，与新加坡的自贸协定让英国在亚洲获得一个关键立足点。

美国经济数据不佳给金价潜在的上涨动力

当地时间12月10日，美国劳工部公布数据显示，美国上周首次申请失业救济人数意外飙升至85.3万人，相比此前一周多出了13.7万人，远多于市场预期，为9月以来最高水平，表明为遏制新冠疫情而扩大实施的限制措施，可能掀起新一轮失业潮。

分析认为，随着近来出炉的一系列劳动力市场数据普遍表现不佳，美国国会面临的压力与日俱增，如果年底前无法出台新一轮纾困法案，“纾困断崖”可能造成的经济和民生后果将会非常可怕。

新冠疫情给美国劳动力市场造成巨大冲击，3月和4月失业情况最为严重，随着美国经济重启，5月以来劳动力市场有所改善。但随着近期新冠疫情再度恶化，每周首次申请失业救济人数仍居高不下，此次报告的85.3万人，为9月以来最高水平，表明为遏制新冠疫情而扩大实施的企业停工和商业限制措施，可能掀起新一轮失业潮。

分析称，美国首次申请失业救济人数仍保持在疫情暴发前水平的3至4倍，如今由于疫情恶化导致对餐饮和其他人员接触密切行业的新限制措施陆续出台，可能导致未来几周劳动力市场复苏持续乏力。尽管本月内首批实施的疫苗接种可能有助于遏制疫情扩散并缓和限制措施，但疫苗大规模普及尚需几个月的时间，短期效果有限。

美国劳工部数据同时显示，截至11月28日的一周中，美国持续申请失业救济人数为575.7万人，远多于市场预期的521万人，相比此前一周增加23万人，为8月以来首次上升。

“总的来说，就业增长的趋势显然正在放缓。”富国银行证券首席经济学家杰伊·布赖森表示，“显然，我们已经失去了就业市场复苏的动力。”

美国劳工部此次报告的最新失业数据，表明12月初劳动力市场开局不佳，这会在12月的月度就业报告中得到反映。此前的就业报告显示，美国11月新增非农就业人数为24.5万人，低于经济学家预期的44万人，也远低于10月的61万人，创7个月以来最低水平，表明总体就业人数增长乏力。

《华尔街日报》基于这份就业报告分析称，美国目前的就业人数较疫情暴发前的2月减少980万人，尽管11月失业率从6.9%下滑至6.7%，但原因在于找工作的人数减少，这反映出人们放弃就业，或者为了照顾待在家中的孩子被迫退出劳动力市场。

一些分析人士担心，当前情况甚至可能比就业报告中描述的还要糟糕。因为上述就业报告只涵盖了11月前两周的情况，自那时以来，新冠肺炎确诊病例、住院病例和死亡病例不断上升，更为寒冷的天气也对那些依赖人们外出的企业，如餐饮企业构成打击。这些最新的负面影响并未体现在11月的就业报告中，因此市场需要参考公布频率更高的数据。

全球负收益债券规模再创新高，黄金的避险需求更显著

自从全球主要国家相继发行负收益率债券以来，就几乎没有停下来过。如今，负收益率债券的规模已经如滚雪球般扩大至创纪录水平。而负收益率债券激增，也更加凸显了黄金的避险需求，对金价上涨走势提供侧面支撑。

截至12月10日，彭博巴克莱全球负收益率债券指数的市值已经扩增至18.04万亿美元，创出了有记录以来的最高水平。

这意味着，如今全世界大约有27%的投资级债券收益率都是负收益。而在去年，这一比例创出了30%的历史峰值。仅仅在本周，负收益率债券的规模就扩增了1万亿美元。

昨日12月10日，澳大利亚和西班牙加入了“负收益率俱乐部”，两国的10年期国债拍卖收益率史上首次跌破零。葡萄牙10年期国债价格上涨，导致其收益率本周跌至负值。

至此，整个欧元区目前能够提供正值基准国债收益率的国家仅剩意大利和希腊。

美国国债实际收益率（经通胀调整后投资者可获得的债券回报率）已连续数月低于零。本月初，美国公司债经通胀调整后收益率也降至零，这是2003年以来的第一次。

根据中国新闻网的报道，11月18日，中国财政部顺利发行40亿欧元主权债券。财政部称，其中的5年期债券采用溢价发行，票息0%，发行收益率为-0.152%，首次实现负利率发行。这是截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。

值得注意的是，国际投资者对于负收益率债券认购积极。上述中国欧元主权债券的认购规模达到发行量的4.5倍。

为何负收益率债券依然能吸引到大量投资者？这可能与一些投资者高涨的避险需求有关系。至少，国债是流动性最好的资产之一。

而美国公司债收益率跌至零，可能与许多投资者转向了公司债券，在最近几个月将公司债收益率推至新低有关。对于企业来说，公司债券收益率下降是好消息，意味着企业能以几年前难以想象的低成本借款。