现货黄金重新走低，美指升破分水岭；美欧复苏前景严重“异步”

周四(3月25日)，现货黄金时隔一天重新走低，因美元指数续创去年11月下旬以来高位至92.700，市场参与者注意到美国和欧洲复苏前景显著异步，美元避险作用进一步凸显。

北京时间20:23，现货黄金下跌0.33%至1728.92美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.32%至1729.9美元/盎司；美元指数上浮0.07%至92.661。

欧洲或永久挫伤投资者信心

投资者对欧洲可能延长锁定期的担忧打压了市场情绪。默克尔周三拒绝了反对党要求议会就她的政府中对她处理冠状病毒大流行的不满情绪进行信任投票。尽管德国总理默克尔决定放弃复活节封锁计划，但似乎无法消解人们的怨气。

由于疫苗接种进程缓慢、延长锁定措施以及口罩采购丑闻让民众感到沮丧，默克尔领导的基民盟在本月初的两次州选举中遭受了历史性失败。周三公布的一项调查显示，基民盟的民意支持率一周内下降了三个百分点、一个月内下降了9个百分点，至去年三月初以来的最低水平。

当地媒体TV2和Poliitiken援引最近的一项调查报道，三分之一的丹麦人拒绝使用阿斯利康研发的新冠疫苗。两周前，丹麦成为欧洲最早暂停使用阿斯利康疫苗的国家之一，原因是在丹麦和其他地方陆续报告了少量的罕见脑血栓病例。

不过，包括法国和德国在内的几个国家已经恢复使用阿斯利康疫苗。欧洲领导人将于周四晚些时候召开峰会，并可能讨论疫苗供应问题。欧盟周三加强了对冠状病毒疫苗出口的监管，使其有更大的范围来阻止向英国等接种率较高的国家发货。

默克尔周四为欧盟政府与欧盟其他成员国共同采购冠状病毒疫苗的决定进行辩护，称如果不这样做，将动摇欧盟的团结。她在欧盟峰会前对德国议员说：“尽管有所抱怨，但依靠欧盟联合采购和批准疫苗是正确的。”

她说：“现在，我们看到即使疫苗分配上的微小差异也引起了广泛的讨论，我不敢想像如果某些成员国获得疫苗而其他成员国没有，这将使内部市场摇摇欲坠。”

欧盟迎来第三波新冠浪潮，疫苗接种率相对较低，以及财政刺激冲动减弱，可能会导致欧元区的复苏落后北美2-3个月。并且在疫苗采购中大行保护主义之道，可能会永久挫伤投资者信心，美元避险地位有望在更长时间里得到巩固，并限制黄金价格上升势头。

美国今年或非常非常强劲

美联储主席鲍威尔周三(3月24日)继续在国会作证，进一步表达了对美国经济复苏的信心。鲍威尔在回答参议员关于经济前景的问题时说：“在最有可能的情况下，今年将是(经济增长)非常非常强劲的一年。”

鲍威尔周四还在美国国家公共广播电台的《晨报》(MorningEdition)节目上接受采访时表示，美联储对当前政策作出任何改变都将是“逐步且具有极大透明度的”，只有在经济更加好转之后才能实现，并且只有在“经济几乎完全恢复时”才考虑加息。

鲍威尔指出，如果这不是一个有序的过程，或者利率太高以至于限制借贷和支出并拖慢经济，我会感到担忧。鲍威尔还重申，10年期美国国债的收益率从年初的不到1%飙升至目前的1.6%，这主要标志着投资者对经济正在改善的信心。

随着近期收益率高位回落，稍稍缓解了黄金多头面临的压力，但美债收益率过去几个月大幅飙升，预示市场借贷成本显著看涨，提升了非孳息资产黄金的持有成本。

但美国的隐患也不容忽视

美联储目前每月购买1200亿美元的债券。随着越来越多的美国人接种冠状病毒疫苗，经济将全面开放，这将导致物价上涨。令人担忧的是，1.9万亿美元新冠救助计划以及美联储实施极度宽松的货币政策可能会导致经济过热。

在新订单强劲增长的推动下，美国工厂活动在3月初回升，但由于新冠大流行造成的供应链中断继续给制造商带来成本压力，这也让通胀担忧成为关注焦点。随着大规模财政支持贯穿该体系，美国经济可能面临通货膨胀大幅抬头的风险。

企业投入成本的持续上涨是预计将导致通胀率超出美联储设定的2%目标的因素之一。IHSMarkit调查显示，制造商支出价格在本月初飙升至10年高点。该公司称这是“有史以来最严重的供应链中断”，由于原材料短缺，企业“通常报告产量增长放缓”。

尽管工厂招聘速度放慢，但原因是缺乏合适熟练工。调查显示“许多公司仍在努力寻找合适人选来填补岗位空缺”。目前尚不清楚数百万仍处于失业状态的劳工将如何重新找到工作。在价格上涨和债券收益率上升的情况下，外界关心美联储是否可以使市场保持平稳，并保持对抗新冠大流行取得的初步进展。

周三同样继续在国会作证的美国财长耶伦则表示，长期的低利率环境改变了她对政府借债的看法发生了变化。2017年那会，她已经对联邦债务等于当时美国经济产出的75%表示了担忧，此后至今该数字已经增加到略高于100%。耶伦认为，从长远来看，可能需要提高税收，才能为未来的支出增加提供资金。

AberdeenStandardInvestments投资总监JamesAthey表示，美元指数日内已经升破了200日移动平均线(该指标通常被视为长期多空趋势逆转的分水岭)，美元接下来的走势至关重要。

现货黄金短线上看1754美元

小时图上看，现货黄金仍处于自1677美元开启的反弹((4))浪中，((4))浪可细分为(W)(X)(Y)三子浪。(Y)浪的38.2%和61.8%目标位分别在1754美元和1772美元。((4))浪是自1855美元开启下行iii浪的子浪。iii浪的200%目标位在1674美元。

日线上看，iii浪是自1876美元开启的下行(c)浪的子浪，(c)浪的138.2%目标位在1657美元。(c)浪是自1959美元开启的下行((z))浪的子浪。((z))浪的161.8%目标位在1633美元。((z))浪隶属于自2075美元开启的4浪调整走势，4浪呈现((w))((x))((y))((x))((z))三重“之”字调整模式。