多头面临两座大山，金价反弹之势将尽？

周一，10年期美国国债收益率延续上周五涨势。金价小幅下跌，结束了为期三天的上涨。远强于预期的美国非农就业数据提振了对通货再膨胀的乐观情绪，并带动较长期利率走高，削弱了无收益黄金。与此同时，由于亚太地区几个主要市场因公共假日休市，市场交易清淡，当投资者周二返回并消化最新的就业数据时，价格波动可能会更大。

非农表现亮眼收益率再抬头

在上周五美国公布的月度就业报告和美国国债收益率的新一轮上扬之后，美元重新受到市场的追捧。这是以美元计价的大宗商品受到下行压力的一个关键因素。美国好于预期的就业数据引发了对经济快速复苏的乐观情绪，美国国债收益率上升，全球股市上涨。

美国3月份新增就业岗位91.6万个，为去年8月以来的最大增幅。此外，2月份的数据被修正为468K，高于此前报道的379K，失业率从此前的6.2%下降到6.0%。

光明的就业数据增加了美国经济从疫情中强劲复苏的预期，助长了对美国通胀上升的猜测。这反过来引发了人们对美联储是否会在更长时间内保持超低利率的怀疑，并将基准的10年期美国政府债券收益率推回到1.70%以上的门槛,令金价进一步承压。

黄金价格（黄线）vs.美国10年期通胀指数国债（紫线）：

市场风险偏好升温

疫苗接种迅速以及经济重新开放推动更光明的就业数据，加上美国总统拜登提出的2.25万亿美元的基础设施刺激计划，激发了对经济的乐观情绪，可能会继续鼓励投资者将资本转向股票等风险资产，以获得收益和增长。在这样的背景下，贵金属等非收益资产的表现似乎平淡无奇，总体上积极的风险基调进一步削弱了避险的黄金

除此之外，交易所交易的黄金ETF在过去几个月遭遇了持续的资金外流。尽管如此，在大多数欧洲市场假期后交易相对清淡的情况下，下跌势头仍然受到缓冲，至少目前如此。因此投资者应该谨慎行动，等待进一步抛售举动以确认上周反弹的趋势结束且金价恢复至反弹前的下跌趋势。

金价跌势稍缓，本周关注美联储主席发言

如下图，金价从1676美元的关键支撑位反弹，并小幅走高。近期内，金价可能继续在1676美元和1744美元之间波动，底部和顶部是近期的阻力位和支撑位。主要趋势仍然偏向熊市，正如下行的50日和100日移动平均线所暗示的那样，不过20日移动平均线似乎趋于平坦。MACD指标趋向于在中性中点下方走高，表明卖压正在消退，势头偏向上行。

本周，市场将密切关注联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要，以及美联储主席鲍威尔定于周四发表的讲话，这将在近期影响金价。投资者在试图预测美联储未来利率走势时，也可能会考虑最新的就业数据。美国经济复苏速度快于预期，可能会阻止美联储进一步放宽政策，而1.9万亿美元财政支出的推出可能会进一步刺激经济增长。

（现货黄金日线图）

北京时间4月5日，现货黄金报1726.34美元/盎司。