抛售美国国债影响，中国持有美国国债因素有哪些

　　从直接的角度来看，就是获取美元。当持有美国政府债券的收益不如持有现金时，或者流动性风险特别高时，投资者就会抛售美国国债。卖出美债券后获得美元，增加了美元在市场上的流动性，使美元贬值，削弱了美元的信用。

　　例如在2020年疫情期间，美股票经历了几次打击，导致大量投资者撤出资金，使得市场上的美元流动性不足。许多金融机构对客户的退出做出了回应。美国政府债券不得不被大量抛售以获得美元，使得美联储不得不进行无限制的QE发行大量美元，这在一定程度上削弱了美元的信用。

　　截至2020年4月，美国政府预算赤字为7379亿美元，是3月份预算赤字1191亿元的6倍多，同比增长150%以上;4月份财政收入仅为2420亿元，同比下降55%。截至4月，美国2020财年累计赤字达到1.48万亿美元，相当于2019年同期的5130亿美元。通常，4月是美国每年的财政盈余月，因为美国的纳税截止日期是4月15日。今年，由于疫情，美国将申报纳税截止日期推迟到7月15日，如果疫情没有好转，可能会推迟到年底。就算推迟到年底，今年收多少粮还是未知数。据估计，美国2020财年的预算赤字将达到3.7万亿美元。

　　截至5月5日，美国国债余额已达25万亿美元。财政部表示，短期内还将大幅增发美债券。预计将增加3万亿美元。根据这一计算，到2020年底，美国国债将从2019年底的23万亿增加到28万亿左右，大大超过美国2019年的GDP总量21.43万亿。换句话说，美国3.3亿人一年不吃不喝的收入不足以让美国还债。

　　据美国财政部国际资本报告，海外投资者在3月债券市场反弹期间卖出2993亿美元美国国债，月度卖出规模创历史新高。海外投资者出售美国政府债券表明，海外银行和企业正在出售以美元计价的资产，以获得美元和资金元

　　与2月份相比，3月份美持仓在中国的债务减少了107亿美元，至1.0816万亿美元，这是今年第一个月美债务减少。1月和2月，其中增持了87亿美元，2月增持了137亿美元，总计1.09万亿美元。自2019年6月以来，持仓一直排名第二。

　　除了中国，还有6个海外债权人减持了100多亿美元。爱尔兰，在其中总持有量中排名第四，持仓，在3月份减持了112亿美元，巴西，排名第五，减持了215亿美元。排在第六位的卢森堡减持了147亿美元，排在第九位的开曼减持了122亿美元，排在第十位的比利时坚持了119亿美元。抛售美国国债相信大家已经清楚了，因此为美国作为世纪第一经济体因此对于世界经济的影响都非常大。

　　要理解中国为何持有如此多的美债务，我们需要了解中国的外汇储备。目前中国外汇储备总额已达到约3.2万亿美元。巨额外汇储备从何而来?主要从两个方面：

　　(a)贸易增长。在过去的几十年里，对外贸易一直是中国经济增长的重要推动力。中国拥有各种完整的产业连锁店，布局，已成为全球“制造工厂”。中国制造业太强大了，全世界都在购买中国商品。

　　虽然中国也有巨大的消费市场，但总体来说，中国的出口明显大于进口，并且存在持续的贸易顺差。大量商品出口海外，外国用美元支付赚取美元;然而，人民币在中国流通，因此外贸企业需要将美元作为外汇储备，从银行兑换成人民币用于国内使用。

　　(b)外资。随着改革开放的深入，中国市场越来越开放、自由和国际化。国内很多产业都有很强的竞争力和发展前景，吸引海外资金来中国投资。引导外资，扩大开放范围，提高开放质量，也是我们的发展方向。

　　外国投资者也需要使用人民币进行国内投资，但他们会带来美元。和贸易顺差一样，需要把外汇存起来，然后再兑换成人民币用于国内投资，从而形成外汇储备。

　　另一方面，如果国内资金从美国，购买材料，需要将人民币兑换成美元，而国内资金在美国，投资，人民币也需要兑换成美元。这个时候外汇储备就会减少，就像一个池子，有增无减。

　　持续的贸易顺差和不断增加的外国投资已经成为中国外汇储备增加的两大原因。

　　那为什么这些外汇储备要购买美债券呢?我们可以看到，中国的外汇储备总额约为3.2万亿美元，购买了约1.1万亿美元的美债券，占三分之一以上。外汇储备购买大量美债券，主要用于外汇管理。

　　事实上，外汇储备只是为了让外管局留住资金。这笔钱不是给外管局的，可能需要随时兑换。这些美元在银行，可以省，但利率很低，分配不合理;虽然购买美债券的利率不是很高，但普遍高于每年可以赚取一定利息并保证资金管理安全的拯救银行的利率。国债期货交割是最近介绍的关于国债方面的知识可以学习。