在其它国家股市步履蹒跚，欧洲股市却举世瞩目

蓝筹股欧洲斯托克50指数(Euro Stoxx 50 Index)今年以来上涨了11%，超过了标普500指数(S&P 500 Index)和纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)等其他主要市场基准股指。对欧洲而言，廉价和周期性股票的主导地位已从祸根变为利好，因为基金经理关注的是欧洲经济从大流行中复苏，并对估值泡沫感到担忧。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和亚洲最大的资产管理公司Amundi等公司表示，欧洲股市今年的表现将强于美国，尽管人们对疫苗接种速度缓慢以及法国和意大利等主要经济体的封锁感到担忧。就在斯托克欧洲600指数(Stoxx Europe 600 Index)触及纪录高点之际，该指数12个月的预期收益较标准普尔500指数(S&P 500)折让了约21%。

"欧洲确实处于有利地位，能够从经济增长加速和利率上升的环境中受益，" Amundi股市主管Kasper Elmgreen表示。该公司管理着约1.4万亿欧元(1.65万亿美元)资产。“我预计欧洲股市的出色表现将继续下去。”

第一季度，价值类股和周期性类股强劲上涨，斯托克600指数汽车、贷款、旅游和休闲类股上涨约20%。摩根大通(JPMorgan)策略师表示，欧洲不仅得益于其估值的折价和银行股的强势存在，还得益于欧洲是全球股票市场最不拥挤的地区之一。在过去10年里，除了两年，斯托克600指数一直落后于标准普尔500指数。

他说:“我们认为，今年美国将不会完全成为该地区的领导者。事实上，我们认为欧元区的表现应该优于美国。”“估值案仍有吸引力。”

摩根大通增持银行股，称银行股与债券收益率上升和经济复苏最具正相关。金融类股在斯托克600指数中所占权重最大，约为16%，而标准普尔500指数约为11%。

美国银行(Bank of America Corp.)的一项调查显示，投资者一直在兑现自己的承诺，3月份欧元区股票配置增加至增持30%的水平，为2020年8月以来的最高水平。相比之下，美国股市净增持9%。

历史趋势也支持欧洲股市进一步上涨。从过去25年的平均水平看，斯托克600指数(Stoxx 600) 4月份的回报率往往高于其他任何月份。

当然，除了目前的疫苗和病毒危机，2021年欧洲股市的反弹还面临一些风险。美国银行(Bank of America)预计，在第三季度宏观经济周期见顶后，股市涨幅将开始回落。摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)全球市场策略师贝尔(Mike Bell)认为，欧洲债券收益率的涨幅低于美国，这也是他更青睐美国价值股的原因。

贝尔在接受电话采访时说:“坦率地说，我对欧洲股市的表现感到有点惊讶。”“这更像是一种追赶交易，而不是一种循环。”

牛顿投资管理公司(Newton Investment Management)全球股票投资组合经理马克汉姆(Paul Markham)说，要想让涨势持续，欧洲企业需要实现利润增长。在第四季度超过预期收益的公司数量达到创纪录水平之后，我们有充分理由相信这种情况会发生。

此外，贝莱德投资研究所(BlackRock investment Institute)全球首席投资策略师李伟(Wei Li)表示，疫苗推出失败可能只是该地区的暂时挫折。她说，一旦疫苗在欧洲更广泛地普及，投资者就可以指望明年的加速增长了。

Amundi的Elmgreen表示:"我预计经济和企业获利将出现非常有意义的复苏。"“在货币和财政政策非常支持的情况下，存在大量被压抑的需求。”